宜通世纪:业绩符合预期,物联网构建智慧运营体系

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：李伟 日期：2016-02-23

　　公告概要:公司发布业绩快报,2015年实现营收11.84亿元,较上年同期增长30.07%;实现归属净利润6455.69万元,同比增长35.86%。基本每股收益为0.28元/股,同比增长33.33%。

　　业绩基本符合预期,主营业务保持稳定增长。2015年,4G网络和宽带建设推动通信技术服务业快速发展。宜通是国内较少拥有网络工程、网络优化和一体化代维三种业务模式的通信技术服务商,综合竞争力突出,同时网优和代维业务处于后周期,持续性较强。2015年来公告的累计订单超13亿,中标份额位居前列。我们预计2015年6456万元净利润,与扣除投资中时代的商誉减值(Q3财报显示商誉值855万)有关,主营业务发展符合预期。

　　收购天河鸿城过户完成,物联网平台战略启航。公司公告天河鸿城100%股权已过户完成,变更成为全资子公司,但尚需在核准期限完成定增募集配套资金事宜,支付对价等。物联网是继互联网后信息产业发展的第三次浪潮,国内万亿级市场来临。天河鸿城抢占物联网行业制高点,在国内与全球物联网领导者Jasper独家合作,为中国联通提供物联网平台服务,为企业提供行业一体化解决方案,运营模式及M2M用户的高速增长,将为公司业绩带来弹性。同时公司已与宝洁、亚信等6家企业签订协议,提供物联网行业系统集成方案,自建物联网平台再延伸,致力于打造物联网产业链生态圈。借助Jasper物联网平台卡位优势,有利于做上下游拓展。

　　内生与外延双线发展,构建智慧运营生态体系。公司结合自身优势借助资本力量,布局大数据变现、智慧医疗、智慧旅游、物联网等智慧运营平台的开发建设。收购曼拓信息战略布局大数据运营平台,智慧医疗与新华社合作的广西项目正式运营,后续将向其他全国其他地区推广,抢占智慧医疗O2O入口,同时参股西部天使布局移动医疗,看好公司整体布局。

　　投资建议:受益于4G建设公司网优及运维传统业务发展良好,业绩符合预期,看好公司物联网平台及智慧运营的长期发展前景。我们预计公司2015-2017年摊薄EPS分别为0.28、0.90和1.35元。维持买入-A投资评级,6个月目标价75.00元。

　　风险提示:收购整合风险;物联网业务发展不达预期的风险。

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