»您现在的位置： 第一金融网 >> 股票 >> 特别视点 >> 正文

2017/3/16 16:50:14  文章来源：中金在线综合  作者：佚名

网宿科技：海外布局成为发展重点 买入评级 　　投资要点事件：1.公司发布2016年年报，营业收入4,446,527,248.83元，同比增加51.67%，归属于上市公司股东的净利润为1,250,396,585.35元，同比增长50.41%。2.公司发布2017年一季度业绩预告，一季度盈利16,919.97万元-24,171.39万元，同比下滑30%-0%。3.公司审议通过了《关于2016年度利润分配预案的议案》，向全体股东每10股派发现金股利2.5元人民币(含税)；同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股。 　　国内市场竞争压力增大，业务发展不利因素正进行出清：公司2016年如我们所预期的保持50%以上高速增长，抓住CDN市场快速发展的机遇，巩固市场地位。国家从战略层面支持宽带高速网络建设，视频业务快速崛起提升数据带宽需求，国内整个CDN行业仍处于高速发展阶段，依然保持旺盛的活力。而进入到2016四季度及2017年一季度，以BAT为代表的新兴CDN玩家大举争夺市场引发激烈竞争，CDN服务价格水平持续下滑，导致网宿毛利率下滑，影响公司盈利增长。我们认为公司业务发展的不利因素正进行出清：1.公司CDN服务价格持续下滑，缩小了与BAT的差距；2.国内CDN市场价格战不会无限持续，预计2017年将出现缓和；3.网宿作为第三方CDN公司价值将逐渐体现，在部分客户的份额将维持在合理水平之上，对公司市场份额形成支撑。预计全部不利因素出清后，公司业绩将恢复合理的增长水平。 　　重心外移，整合资源形成1+1>2效应：公司未来将海外市场布局和发展列为发展重心。一方面公司加强海外CDN节点建设和业务发展；一方面通过高效率并购快速增强公司网络规模、品牌价值和客户资源共享能力。公司选择收购CDNW，无疑能快速获得现成的海外CDN节点和客户资源，省去大量的建设时间和业务初期开拓时间，为公司业务发展提供新的增长点，进一步加强对国际巨头的挑战。 　　公司股权激励和员工持股计划持续注入信心，也为公司股价提供较强安全边际：公司连续多次推行股权激励计划和一次员工持股计划，提振公司管理层和核心骨干对公司发展的信心，其中2015年和2016年股权激励计划行权价格分别为57.70元、54.68元，均高于目前股价，为公司股价提供充分的安全垫，具有良好的投资价值。 　　盈利预测与投资评级：CDN行业保持景气，公司短期面临竞争压力和不利因素出清，内生增长依然保持高潜力，而海外收购将显著提升公司竞争能力。暂不考虑收购标的业绩情况下，预计公司2017-2019年的EPS为1.91元、2.35元、2.77元，对应PE28/23/19X。我们看好公司在CDN领域盈利前景，给予“买入”评级。 　　风险提示：收购失败风险，CDN市场竞争进一步加剧风险。东吴证券　　　　　　 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 下一页

【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】

上一篇文章： 【今日操盘】方瑜涵：加息已成美元却面走乏，3.16原油白银操作建议

下一篇文章： 没有了

第一金融网免责声明：
1、本网站中的文章（包括转贴文章）的版权仅归原作者所有，若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者，其版权归属以附带声明为准。
2、文章来源为均为其它媒体的转载文章，我们会尽可能注明出处，但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的，不用于 商业用途。转载无意侵犯版权，如转载文章涉及您的权益等问题，请作者速来电话和函告知，我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议，与第一金融网站无关。投资者据此操作，风险自担。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。