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2017/3/16 16:50:14  文章来源：中金在线综合  作者：佚名

宜通世纪：业绩基本符合预期，看好物联网平台成长潜力 　　公司发布2016 年报，全年实现营业收入18.2 亿元，同比增长53.7%；归属上市公司股东的净利润1.7 亿元，同比增长173%，基本符合预期。同时公布利润分配预案，拟每10 股派发现金红利0.8 元(含税)并转增8 股。 　　主业稳定增长，天河鸿城并表增厚业绩 　　收入方面，公司主业规模持续扩大市场区域项目数量不断增加，通信服务主业营收同比增长32.68%，加上报告期内完成对天河鸿城的并购，公司营业收入及归母净利润实现大幅增长。毛利率方面，由于运营商市场的价格竞争加剧，公司主业通信服务毛利率下降了2.69 个百分点，而天河鸿城通信设备销售业务毛利率高达45.4%，并表后带来了提升，公司综合毛利率同比增加了0.92 个百分点。 　　天河鸿城超额完成业绩承诺，物联网平台实现盈利 　　天河鸿城承诺2016 年净利润8000 万元，实际净利润8473.81 万元，超额完成106%。公司物联网业务通过与Jasper 进行战略合作，为中国联通提供的物联网连接管理平台自2015 年6 月上线以来，注册用户数已经接近3000 万户，平台收入快速增长，2016 年已实现净利润819 万元。我们认为，物联网产业化进程已加快，在物联网行业大爆发的背景下，公司将迎来快速发展。 　　垂直领域不断布局，智慧运营生态服务体系持续构建 　　公司利用自身通信网络技术优势，围绕物联网平台、智慧医疗、精准营销及大数据运营，持续布局构建智慧运营生态体系。我们认为，公司战略方向选择符合大数据、万物互联的时代背景，围绕智慧生态体系的布局将继续推进，看好其发展前景。 　　估值与评级 　　考虑到增发收购倍泰健康，我们预计公司2017-2019 年EPS 分别0.66元、0.88 元和1.12 元，对应PE 分别为42X/32X/25X，我们看好公司作为物联网平台龙头的稀缺性，维持“买入”评级，目标价42 元。 　　风险提示： 　　收购标的业绩不达预期的风险；物联网业务推进不达预期的风险。光大证券　　　　　　 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 下一页

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