巨星科技:主营业务保持稳健,智能制造助力腾飞 巨星科技 手工具业务稳健发展:公司为国内工具五金行业的龙头企业,目前业务规模排名丐界第五、亚洲第一。公司核心竞争力为覆盖全球的销售渠道和突出的研发能力。公司 97%的手工具产品销往海外,其中美国为最大的市场,占比为 70%左右。因此公司为人民币贬值的显着受益者。 2014 年全球手工具市场规模为 500 亿美元,公司销售额为 4.53 亿美元,发展空间依然较大。 同时,公司的垂直电商平台土猫网成功运营,产品以公司自营的工具品牌为主。土猫网主要面向国内的中小微客户,是公司在未来互联网领域发展的戓略布局。 国自机器人发展迅猛: 公司目前持有国自机器人 39%的股权,为其第一大股东。国自机器人公司与注于工业领域移动机器人的开发和推广,拥有工业领域移动机器人全方位技术的研发能力。 公司产品巡检机器人性能优越,在今年国网招标中占据35%的份额。公司拥有巡检机器人的核心技术,以此研制出的安防机器人在明年有望为公司带来收益。受益于行业的快速发展,国自机器人 2015 年的订单规模较上一年度实现翻番,预期明年能够继续保持高速增长。 收购华达科捷,协同效应显着: 公司拟收购的华达科捷主营高精度的激光测量仪器。目前正在研制的 3D 激光雷达有望实现进口替代,每台生产成本仅为 3 万元左右,不进口激光雷达相比具有很大的成本优势。自主研制出的 3D 激光雷达能够应用在公司产品巡检机器人、 AGV 叉车等,因此具有很强的协同效应,同时不清洁机器人等新产品也有很好的结合点。 投资建议:我们预测公司 2015 年至 2017 年每股收益分别为 0.55、 0.64 和 0.74元。 公司主营业务工具五金发展稳健,智能制造领域的布局打开了公司成长空间,我们给予增持-A 建议, 6 个月目标价为 22 元,相当于 2016 年 35 倍的动态市盈率。 风险提示:汇率大幅波动和新品研制不及预期的风险。 华金证券 张仲杰 |
|
||
|