景峰医药：生物药战略取得突破 AAFP获临床批件

　　景峰医药

　　事件： 1 月 5 日公司发布公告：公司生物制品 1 类新药重组人免疫球蛋白ε和γ的 Fc 融合蛋白注射液( AAFP) 获得临床试验批件。

　　1) AAFP 应用前景广阔。 AAFP 通过阻断细胞的活化脱颗粒作用，从源头上治疗由过敏原引起的过敏疾病， 目前已经获得包括美国在内的多国专利授权， 也是国家重大专项“重大新药创制”资助的项目。实验表明 AAFP 对过敏原导致的过敏疾病具有有效的治疗作用，同时具有良好的安全性和耐受性， 目前过敏哮喘、过敏鼻炎等疾病发病率较高，而临床上缺少根治过敏疾病的药物， 该产品若能成功上市将具有良好的商业前景。

　　2) 生物药战略稳步推进。 生物药战略是公司未来发展的重中之重， 公司围绕该战略，持续加强生物药领域的投资， 本次获批产品来自参股子公司科新生物医药技术有限公司，公司另参股上海景泽生物( 2500 万，40%股权)、南京科维思生物， 发起设立康景基金( 1.8 亿， 36%) 进行生物医疗等领域的股权投资，生物药战略稳步推进。本次获得生物制品I 类新药临床批件是公司生物药战略的突破口，后续发展值得期待。

　　盈利预测： 鉴于公司榄香烯等产品处于快速成长期，独家品种心脑宁等中标情况较好， 公司稳定快速增长可期， 我们预计公司 15-17 年 EPS 分别为 0.39、 0.51、 0.68 元，对应 1 月 5 日收盘价 14.95 元，市盈率分别为 39、 29、 22 倍。鉴于公司优秀的营销、整合能力以及在生物药领域的进展对公司估值的提升， 我们给予“推荐”评级。

　　风险提示:系统性风险， 临床研究进展低于预期

　　国联证券 刘生平