浪潮信息:营收强劲增长,引领AI服务器市场

　　类别：公司研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：王文龙,徐中华日期：2018-03-28

　　事件:2017年,公司实现营收254.88亿元,同比增长101.21%;归母净利润4.28亿元,同比增长48.95%;扣非归母净利润3.34亿元,同比增长468.92%。

　　服务器行业龙头,引领AI服务器市场:公司服务器及部件业务实现营收252.13亿元,同比增长101.92%,增长强劲。据Gartner数据,2017年浪潮服务器出货量位居全球第三,增速全球第一;同时,公司x86服务器市场出货量、销售额双双位居中国市场第一,行业龙头地位稳固。公司密切关注行业发展趋势,以市场需求为导向,从硬件层、管理层、框架层和服务层四个层面积极布局AI服务器市场。公司现已成为业界拥有最丰富AI服务器产品线的厂商,在中国人工智能计算领域市场份额超60%,在Tier1大型互联网企业份额则超过90%,引领AI服务器市场。同时,公司建成业界领先的智能高端服务器工厂,实现交付周期从15天缩短至5-7天,生产效率提升30%,解决了信息化高端装备大规模定制化生产难题。

　　持续推进研发创新,大力拓展海外市场:公司持续推进IPD(产品开发)体系建设以提升研发效率。公司联合Intel发布新一代基因一体机浪潮GeneEngine M2,实现性能大幅优化。公司坚持高端技术创新,推出新一代智能存储G2平台和智能全闪G2-F。其中,新一代智能存储G2平台涵盖低中高不同档次存储产品,可满足不同行业的差异化需求。此外,2017年浪潮存储首次入围Gartner通用磁盘阵列魔力象限,海外知名度显著提升。在海外业务上,公司大力开拓海外市场,将国内成功模式复制至海外。

　　投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.46元和0.58元。基于以上判断,给予“买入”评级。

　　风险提示:服务器行业的发展存在不确定性,股权激励费用对净利润影响存在不确定性等。