国内核电进入快速发展期,万亿市场即将开启。中核科技、上海电气、东方电气、浙富控股、应流股份、丹甫股份、江苏神通、中国一重等8股掀涨停热浪。 点击查看>>>核电板块行情一览 ===本文导读=== 【行业前景】三代核电华龙一号获准生证 万亿市场将启(附股) 【个股解析】中核科技:中核旗下高端阀门制造企业| 东方电气:风电核电双轮驱动 三代核电华龙一号获准生证 万亿市场将启(附股) 期盼已久的我国具有自主知识产权的三代核电技术“华龙一号”终于落地。昨日,国务院常务会议决定在沿海地区核准开工建设“华龙一号”示范机组。其中华龙一号首个示范项目为中核控股的“福清”二期工程(5、6号机组),目前核安全局方面也进入最后的审核阶段。知情人士透露,中核集团内部将项目开工时间定在4月底至5月初。 对于将核准开建的“华龙一号”,国泰君安机械行业分析师吕娟认为,国内核电进入快速发展期,万亿市场即将开启。按照国家能源局“十二五”规划及长期规划,2015年和2030年我国在运营及在建装机量分别达到5800千瓦及15000千瓦,这意味着15年间将新开工101座机组,总投资额1.2万亿,每年核电投资600亿元,其中每年设备投资额将达到300亿元,市场空间巨大。 方正证券分析,2015年是核电发展关键年份,包括核电重启,大型核电央企兼并重组等重大事项。此外在“一带一路”战略指引下,核电装备未来有较大的可能先于核电技术在海外订单上取得突破。随着核电发展出现代际更迭,重点关注在“三代”领域具有竞争力的设备商。上海电气将从三大动力商之中脱颖而出,主设备领域市场份额全面领先,丹甫股份等进入三代序列的民营明星企业也将成为最大受益方之一。 国元证券研报分析称,核电重启后,国内动力巨头上海电气、东方电气将成为设备成本投资的最大受益者,其次为铸锻件企业。据了解,核电厂一般分为两部分:1、利用原子核分裂生产蒸气的核岛;2、利用蒸气发电的常规岛。前者以上海电气为首,市占率达45%,而后者被东方电气所垄断,市占率达50%以上,国家订下运行核电装机4000万千瓦的目标(现时仅为1800万千瓦),上述设备股将率先受益。 此外,机构还建议关注:浙富控股、应流股份、中核科技、江苏神通、中国一重。(证券时报网) 中核科技:中核旗下高端阀门制造企业 投资摘要 特阀业务稳定增长,借助核电优势业绩拉升有待显现 伴随核电项目重启和政策信号和我国核电领域关键设备自主化程度的不断提高,公司作为中核集团下属企业,在中石油中石化等其他业务板块市场能够保持稳定发展的前提下,期望发挥自身优势在核电阀门市场有进一步发展。我们认为即使2014 年底核电新项目开工,由于其产品交付周期较长,对公司的业绩拉动作用可能更多体现在两年后,而近一两年,公司收入增长更多的依赖于其他特阀业务收入的稳步增长上。鉴于对公司产品结构优化和高端核电关键阀门国产化按计划推进的信心,我们对其产品盈利空间的提升持谨慎乐观的态度。 估值与投资建议 公司不断加大高端阀门设计制造研发投入,提升市场竞争优势。公司目前正密切关注核电市场变化及项目开工和招投标信息,前期募投项目中专门针对核电发展需求建设的核电关键阀门生产能力扩建项目,也于去年建成投产。初步预计2014-2016 年公司可分别实现营业收入同比增长15.20%、15.50%和16.20%;分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长23.89%、16.64%和19.14%;分别实现每股收益0.21元、0.24 元和0.29 元。目前股价对应2014-2016 年的动态市盈率分别为145.88、125.06 和104.97 倍,估值偏高。但同时考虑到国家核电“走出去”战略可能给公司带来的发展机遇,给予公司未来6 个月“谨慎增持”评级。 主要风险 (1)经济复苏不确定性风险; (2)核电行业发展受政策影响的风险; (3)市场竞争加剧的风险; (4)原材料价格上涨及毛利率下降的风险。(上海证券) 东方电气:风电核电双轮驱动 公司近况 3 月31 日,东方电气举行了分析师会议,以下为会议纪要。 评论 风电板块和核电板块是主要增长引擎。考虑紧急风电装机和沿海核电审核重启,预计风电板块和核电板块2015 年有望同比增长50%/33%,2016 年有望同比增长39%/56%。此外,管理层表示内陆核电站有望在十三五期间重启,继续扩大未来成长空间。受益于规模效益,2015~2016 年风电板块和核电板块的利润率有望提升10 百分点/4 百分点达到16~17%和20~21%(2014 年分别为6%和16%).2016 年,风电板块和核电板块毛利贡献有望达到22%和18%(2014年分别为7%和3%). “一带一路”策略有望带来上行空间。“一带一路”的逐步推进和亚投行的资金支持有望刺激海外火电设备需求,缓解国内产能过剩。东方电气表示计划将核电设备出口埃及、罗马尼亚、巴西和阿根廷等国,并已与巴西和阿根廷签订合约。 估值建议 下调2015 年每股盈利预测23%至0.68 元,主要考虑利润率低于预期;预计2016 年每股盈利0.81 元。基于部分加总估值法,维持东方电气-H 推荐评级,上调目标价6%至19.09 港元,对应19 倍2016 年目标综合P/E;维持东方电气-A 中性评级,上调目标价4%至22.79 元,对应28 倍2016 年目标综合P/E. 风险 核电设备招标价格下降;类似福岛的核事故;AP1000 本土化进程低于预期。(中金公司) 东方电气:风电核电双轮驱动 公司近况 3 月31 日,东方电气举行了分析师会议,以下为会议纪要。 评论 风电板块和核电板块是主要增长引擎。考虑紧急风电装机和沿海核电审核重启,预计风电板块和核电板块2015 年有望同比增长50%/33%,2016 年有望同比增长39%/56%。此外,管理层表示内陆核电站有望在十三五期间重启,继续扩大未来成长空间。受益于规模效益,2015~2016 年风电板块和核电板块的利润率有望提升10 百分点/4 百分点达到16~17%和20~21%(2014 年分别为6%和16%).2016 年,风电板块和核电板块毛利贡献有望达到22%和18%(2014年分别为7%和3%). “一带一路”策略有望带来上行空间。“一带一路”的逐步推进和亚投行的资金支持有望刺激海外火电设备需求,缓解国内产能过剩。东方电气表示计划将核电设备出口埃及、罗马尼亚、巴西和阿根廷等国,并已与巴西和阿根廷签订合约。 估值建议 下调2015 年每股盈利预测23%至0.68 元,主要考虑利润率低于预期;预计2016 年每股盈利0.81 元。基于部分加总估值法,维持东方电气-H 推荐评级,上调目标价6%至19.09 港元,对应19 倍2016 年目标综合P/E;维持东方电气-A 中性评级,上调目标价4%至22.79 元,对应28 倍2016 年目标综合P/E. 风险 核电设备招标价格下降;类似福岛的核事故;AP1000 本土化进程低于预期。(中金公司)
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