国药股份：业绩超过预期 战略价值仍然突出

　　投资收益和营业外收入促使利润超预期。

　　公司1-9月投资收益大幅增长168%，其中7-9月投资收益达到3,363万，除了公司参股的人福医药和青海制药利润增长之外，公司出售联环药业流通股获得的投资收益也较大；除了投资收益外，公司营业外收入同比也大幅增长60.8%。

　　3季度单季实现EPS0.25元。从季度数据来看，1、2季度国药的季度EPS均为0.15元，3季度单季达到0.25元，大幅增长；扣除出售股权贡献的投资收益之外，单季EPS大约在0.20元左右，也远高于其他季度。

　　公司利润增长有重新加快可能。国药股份5月份新总经理陈长青就任以来，公司对企业进行了梳理，对国瑞药业人员进行了调整，争取未来能有跨越式的发展，未来收入利润增长有重新加快的可能。

　　战略价值仍然突出。目前国控在国内的两大平台之一，国药股份未来作为国控回归A股平台的价值仍然存在，其战略价值仍然突出。

　　目前估值不高，维持“强烈推荐”评级：国药股份季度业绩超预期，估值目前在医药股中已经处于相对低位，具备提升空间，维持“强烈推荐”评级。(中投证券 周锐)