铁龙物流：管理层变动带来新契机

　　物流发展趋势。经济的高速发展对物流行业提出更高的要求，更为专业、完整和一体化服务的供应链服务，这是现代物流的发展方向和必然。未来物流发展的趋势将呈现出市场规模扩大、更专业和个性化的服务、高效高质以及走绿色环保道路等新的特征。

　　铁路本身的特征就决定了在未来物流行业中的地位，加上未来高铁发展带来的客货分流，铁路物流将取得长足的发展。

　　公司简介。是中国铁路系统第一家A 股上市公司，以铁路特种集装箱物流业务、铁路货运及临港物流业务为主，以房地产开发为补充多元化经营的全国性企业集团，公司这三项业务分别占公司营业收入的21%、48%、16%。

　　未来行业展望及公司机遇。结合行业未来的发展趋势和公司主要业务，我们认为公司将明显受益于铁路规划和产业转移的机会、海铁联运的促进和冷链物流的蓬勃发展。

　　与同样从事这些业务的公司相比，公司的冷箱有独特和无法比拟的优势，我们认为这不仅有利于公司的营业收入的增长，也将成为公司下一步快速发展的有力推动器。

　　管理层变动带来新契机。此次管理层变动将更好的梳理大股东和公司的业务往来关系，同时更加清晰公司未来的发展战略和方向，有利于加快公司特种集装箱业务的发展，对公司来说是一个契机，是一个加速发展的开始。

　　公司业绩预测。我们预测公司2010-2012 年每股收益分别为0.46 元、0.64 元和0.84元，我们认为公司合理价值为18.4 元，对应于2010 年业绩市盈率为40 倍，我们给予“买入”评级。