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　　新兴铸管:走在迈向高端制造的路上

　　公司在高端铸件、钢管以及上游资源方面的扩张明显。在高端钢管方面,公司同三洲特管合资三洲精密管及新兴特管项目加快公司进入核电及能源装备用高端钢管制造领域;高端铸件方面,公司未来在芜湖新兴将新建15 万吨的大型铸锻件项目;上游资源方面,公司在新疆积极布局,依靠新疆金特参股金特和合矿业及祥和矿业,布局新疆铁矿石资源,还通过重组铸管资源积极布局新疆炼焦煤资源和焦炭领域。我们认为公司在高端产品和上游资源的布局将大大提高公司竞争力以及未来的盈利能力。短期内新疆金特的产能增长以及铸管产品毛利的恢复将成为公司主要盈利增长点,而中长期看,2012 年以后芜湖铸锻件项目的投产、和合矿业投产带来的铁矿石产量增加、三洲精密管及新兴特管项目投产都将成为新的利润增长点。我们预计公司2011-2013 年EPS 分别为0.92 元、1.16 元、1.32 元,上调公司的评级至“买入”。(中信建投 王喆)

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