新北洋(　17.33,-1.45,-7.72%,估值,测评)：新品后续潜力大

　　新北洋从事专用打印机及相关产品的生产与销售，国内市场占有率达到8%，仅落后于国外EPSONZEBRA等国际知名企业，是民族品牌的领跑者，也是专用打印机领域唯一全面掌握核心技术的民族企业。公司具有的核心竞争优势包括：全面的专用打印机产品线、产品供不应求，毛利率高企、技术填补国内空白，份额领跑国内企业、健全完善的营销体系等方面。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.57元、0.82元、1.14元，对应动态市盈率为33倍、23倍、16倍；当前共有9位分析师跟踪，其中建议"强烈买入"、"买入"的分别为5人、4人，综合评级系数1.44。

　　公司是国内唯一通过自主创新掌握专用打印机核心设计、制造技术并形成规模化生产的企业。公司在三个主要细分市场"收据/日志打印机、条码/标签打印机和嵌入式打印机"的国内市场排名分别是第3名、第4名和第4名，在国内自主品牌企业中均排名第一。

　　公司与BPS合作顺利，支票扫描设备在海外销售情况较好，今年支票扫描产品销售额有望过亿，未来3-5年该产品的销售收入有望保持35%以上的增速。受高铁事故影响，公司3季度以来订单骤减，湘财证券预计随着春运到来公司四季度订单会有所恢复。另外铁道部宣称明年高铁基建投资4000亿，较今年的基建投资下滑约15%，公司明年订单将会有所恢复。

　　2011年11月工业和信息化部、财政部首批认定55家2011年国家技术创新示范企业，公司是中国专用打印扫描行业唯一获此殊荣的企业。公司大力进行研发投入，增强技术创新的能力。以市场为导向进行新产品设计研发，拥有根据需求较快地开发出产品的能力，近年来开发出多款创新产品。国信证券表示，公司拥有核心的TPH(热敏打印头)和CIS(图像传感器)技术，联营企业华菱的热打印头销量排全球第三，公司在嵌入式打印机、自助终端等领域有持续的产品设计能力。公司的识币器样机已经通过美联储认证，预计明年将陆续贡献业绩，新产品后续潜力较大。

　　公司产品广泛应用于各行各业。打印系列、扫描系列、打印扫描组合系列产品三大系列产品交相辉映。46%的毛利率的票据打印系列对于新北洋而言就是低毛利的产品。公司积极扩展海外市场、重点培育金融机具市场，紧紧围绕TPH打印、CIS扫描两大核心技术，储备丰富的产品，因而极具发展张力。

　　湘财证券预测公司2011-2013年每股收益分别为0.54，0.74，1.05，维持公司"买入"评级。

　　风险因素：经济放缓会对公司产品销量形成影响；新产品推广存在进度低于预期的风险。(湘财证券