上海本地股：从时间成本角度把握投资机会

　　在潜伏2~3月“余”之后。上海本地股本周再次异动“则成”。事实上，今年以来上海本地股一直处于十分活跃的状态，上海本地股指数上涨幅度达到106.16%，而同期上证指数涨幅为75.18%，两者相差近30个百分点。

　　上海本地股多重概念引爆行情

　　上海本地股的强势表现，主要缘于多重概念和催化剂的同时引爆。首先，上海市国资委7月6日下发了《市国资委出资监管单位改制重组工作指引》，对国有企业重组提出了具体的要求，这也被看作是加快上海国资整合进程的一个信号。上海本地股的国资整合步伐也在近期悄然升温，由上海市国资委出资监管的41家企业，大部分已经向监管部门提交了三年的改革和发展规划，其中涉及资产整合的不在少数。表现在A股市场上，近期已经陆续有广电信息和广电电子的重组方案获得通过、ST东航和*ST上航已公布重组方案而复牌，另外，中西药业、上海建工等股票均因筹划重大资产重组而停牌。

　　第二，南汇区并入上海市浦东新区也被认为是加快推动上海“两个中心”即金融中心与航运中心建设的重要步骤之一。预计新的浦东新区人事布局在8月份即将完毕，进一步落实措施将在其人员班子到位后有望出台跟进。同时，沉默一段时间的以中路股份为代表的迪斯尼概念股也再度升温。

　　另外，世博会的脚步越来越近，特别是11月1日将迎来世博会布展起始日，在接受《红周刊》采访时，天治趋势精选基金经理吴涛也表示：看好上海本地股的投资机会，由于世博会、国资整合等特点，上海本地股是市场比较活跃的板块，而对于世博会概念的炒作，将主要集中在特殊的时点才会产生机会。

　　基金也没有缺席上海本地股的盛宴

　　既然上海本地股集多重概念于一身，作为市场上重要的风向标，除了游资不断地在其上面呼风唤雨外——由于整体质地不断改善，基金也没有缺席上海本地股的盛宴。2009年一季报显示，全部A股基金中有25%的基金不同程度持有上海本地股，其中基金覆盖度最高的是南汇板块，而南汇板块也是上海各子板块中近期上涨幅度最大的一个板块。同时有10只股票基金持仓比例超过了20%，这也说明基金对上海本地股的重组整合抱以很大希望。

　　目前上海本地股有155家，总市值达到31579.71亿，占A股总市值比例达到11.98%。而从截止到7月16日的中报业绩预告来看，目前46家上海本地公司公布了业绩预告，其中17家公司业绩预喜(包括预增、扭亏、略增、续盈)，占比为37%，略好于全部A股上市公司35%的预喜比例。从估值情况来看，目前上海本地股整体市盈率为34.89倍，A股市场整体市盈率为27.40倍，相比之下并没有明显高于市场平均水平。

　　从时间成本角度把握投资机会

　　而对于投资价值的判断，各机构却有不同的思路。国都证券研究员张翔判断，对于上海本地股而言,世博会与国资整合属于阶段性投资机会，而“双中心”建设则是中长期的投资主题。其中他最看好的行业是房地产和商业贸易。

　　如何从众多的上海本地股特别是重组股中做出选择，海通证券建议从把握时间成本最小化的角度把握投资机会。第一是重组的难易程度。通常国资的持股比例较高、集团下属上市公司单一、且集团资产较上市公司资产规模大的公司，可能会有集团的资产注入。同时应该考虑负担较小，债务、人员安置等包袱较小的公司重组成本较低，注意回避上海本地股中股本结构比较特殊，B股占比较大、而A股占比较小的公司，这样的结构对大规模资产注入存在一定的操作性困难。第二，行业属性。上海未来重点发展的第三产业中最迫切的将是金融服务业，交通运输行业和房地产行业也是发展重点，这也将产生较多的投资机会。综合以上思路来看，推荐的股票主要为上海机场、上海梅林、上海金陵、双钱股份、新世界、强生控股、中华企业、益民商业、申通地铁、张江高科。(证券市场红周刊 任洪剑)