台基股份:电力电子的光荣与梦想 增持

　　坚定的看好功率半导体行业:

　　1)功率半导体是电力电子产业链的核心,是最具有投资价值的一环。

　　2)国内整机使用的大功率半导体基本依赖进口,不仅短期实现技术突破难度很高,而且下游客户认证严格,因此给功率半导体行业筑起了天然的高进入壁垒。

　　公司的定位是量大面广、最具竞争力的供应商,未来增长最快的领域在智能电网、国防、船舶等行业。公司募投项目将整整提前1年达产,使产品达到国际品质替代进口、反向出口。

　　公司没有满足于现有产品扩产带来的良好盈利,晶闸管等传统优势产品提升品质的同时,研发新型器件,预计2012年公司产品线竞争力将全面提升。

　　业绩征服一切,股价不是浮云:

　　2010年我们是市场中对公司盈利预测最乐观的机构,近期公布的业绩预告也超出我们的预期。调研后我们认为公司扩产进度快于预期,因此上调公司2010年-2012年摊薄EPS分别为1.18元、1.74元、2.52元(原预测1.13元、1.48元、1.80元),对应2011年1月18日收盘价,PE分别为40X、27X、19X,安全边际较高,维持“增持”评级。(天相投资 邹高)