银行业：可积极介入

　　本周国内银行股市场表现

　　本周沪深300 下跌0.76%，银行业整体上涨0.12%，跑赢大盘0.88%。分机构看，国有行整体上涨0.65%，股份制银行整体上涨0.24%，城商行整体下跌2.24%，国有行和股份制银行跑赢银行业平均指数，城商行跑输银行业平均指数。分个股看，表现较好的前三位的分别是民生银行、深发展、交通银行，分别上涨了2.09%、2.09%、1.75%。

　　本周主要国际市场银行股表现

　　本周主要市场上，银行股跌多涨少，且大多数跑输大盘。

　　本周主要国际市场银行估值变动

　　我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平，本周变化较大。中国银行业指数PE 上升0.02X 至7.94X，PB 不变，维持在1.48X.

　　行业与公司动态

　　(一)本周行业动态

　　(1)银监会：保障房融资平台限"一省一市一家"。(2)银监会严防信贷资金流向高利贷。(3)7 月货币信贷增速继续回落。(4)上半年贷款利率上浮占比明显提升。

　　(二)本周公司动态

　　(1)光大银行上半年净利增逾三成。(2)招行上半年净利同比增逾40%。

　　(3)建行发力中小企业，"信贷工厂"达226 家。(4)华夏银行上半年净利42.67 亿增逾四成。

　　投资策略

　　银行议价能力持续提升，未来息差回升仍有空间，资产和贷款增速回归常态；中间业务增长强劲，光大银行和华夏银行中期手续费收入同比增长分别为50%和90%；虽然信用成本略有提升，但业绩增长有保障；银行估值优势凸显，部分银行12 年pb 不足1 倍；股价表现与基本面严重背离，中期业绩逐步公布或催化银行估值修复。推荐深发展银行、农业银行、兴业银行和招商银行。

　　(许荣聪 湘财证券)