石油化工：化肥市场等待秋肥提振

　　甲醇、纯碱涨跌互现：6月份国内烧碱产量为221.4万吨，同比上涨21.25%，纯碱产量为204.7万吨，环比上涨5.3%。随着传统检修期的结束，纯碱产量因为装臵高位运行而有所释放。在下游玻璃、氧化铝需求平稳的情况下，产能的释放造成了7月份纯碱价格的震荡下滑，由月初的2030元/吨跌至1950元/吨。本月甲醇价格由2780元/吨上涨到2915元/吨。近期亚洲部分大型装臵停车检修，外盘价格飙升，而内陆地区在高速扩建交通管制、西北地区厂家停车检修及限电政策等多重利好的刺激下，行情连续小幅推涨。但从下游来看，甲醛、二甲醚的开工负荷仅3成左右，行情回暖缺乏基本面支撑。

　　聚合MDI和TDI双双下行：7月份TDI价格阴跌不止，由月初的19600元/吨跌至19000元/吨。此番不振行情起源于央行准备金率的上调，一方面使部分中小海绵企业失去资金支撑而遭停产，另一方面又迫使经销商在前期大量抛货，给整个市场带来较大冲击。同时，国家政策对房地产行业形成打压，导致涂料、油漆行业不景气；加之此时仍处传统淡季，汽车、家具等行业需求低迷。受两大主要下游鞋底浆料及氨纶市场表现低迷影响，7月份聚合MDI价格从月初16000元/吨，跌至15650元/吨。

　　化肥市场等待秋肥提振：本月除了钾肥价格从3170元/吨上涨至3220元/吨，其他品种均有所下跌。尿素市场受益于夏玉米追肥，稳定在3250元/吨。目前二铵生产企业的主要活动是出口和淡储。受三方面利好影响，未来二铵价格将稳中上扬：一是硫酸、硫磺价格高位盘整，公路运输成本增加，使得磷矿石价格再次上调；二是8月份企业仍以集港为主，将形成国内、出口两个市场对货源的强夺；三是经销商开始着手秋季备肥事宜。

　　涤纶产销两旺，粘胶氨纶需求乏力： 7月PTA价格由9030元/吨飙升至9430元/吨，涤纶FDY由月初的14800元/吨上涨至15600元/吨。聚酯原料的上抬，对涤丝市场支起到撑作用，下游企业周期性采购需求出现，涤丝厂家产销两旺。上游棉桨价格下滑不止，对粘胶价格助推减弱；同时下游人棉纱价格继续走软，对粘胶价格拖累明显，使得粘胶向下调整。氨纶40D由46000/吨狂跌至44500元/吨。由于上半年装臵的高位运行，氨纶企业月初库存普遍高位，加之下游之一纬编市场走势疲弱，使得氨纶价格在本月完成触底。

　　原油"忐忑"：7月份原油价格处于低位盘整格局，WTI几经颠簸后稳定在95美元/桶左右。美国第二轮量化宽松政策的结束、美国债务危机、欧盟第二轮希腊援助计划、美债务上限问题的谈判等一系列利好利空的密集交错，造成了油价的"忐忑"走势。能否突破100美元的压力位，将是研判未来油价的重要依据。

　　重点公司动态：三友化工：两碱价格回落影响公司业绩，双良节能：中报业绩低于预期，静待订单释放业绩，华鲁恒升：业绩符合预期，新项目投产将再提升业绩，奥克股份：关注原材料价格变动。

　　(安信证券)