傅峙峰

　　1. 《华夏时报》报道,中国发改委产业研究所所长助理黄汉权5月17日对《华夏时报》记者明确表态：“三年之内免谈房产税。”

　　点评：不知道黄汉权的表态算不算官方的正式表态，希望发改委尽快可以给一个说法。房产税的出台虽然本来就存在很多技术方面的难度，但无论出与不出，都对楼市具有威慑作用。如果这个悬疑得到澄清，楼市的压力可能就此减轻不少。

　　2. 第二轮中美战略与经济对话于5月24日至25日在北京举行。对话的主题为“确保持续发展、互利共赢的中美经济合作伙伴关系”。双方将讨论多个议题，包括促进互利共赢的贸易和投资、金融市场稳定和改革等。

　　点评：鉴于目前欧洲形势不太乐观，美国很可能寄希望于中国的需求对全球经济特别是美国经济起到拉动作用。因此此次中美战略对话，人民币汇率也许不是最关键的话题，但向中国推销美国产品一定是重点。

　　3. 据中国之声《全国新闻联播》报道，近段时间，各地大蒜、绿豆身价暴增。有传言说大量热钱转战农产品市场，如今五谷杂粮一夜之间已经变身投资品，不过，中国统计局总经济师姚景源认为，杂粮价格上涨主要是受天气影响，没有证据证明游资大量进入农副产品市场。

　　点评：姚景源是站在经济全局看问题。从规模来看，目前的确说不上有“大量”游资进入农副产品市场，大蒜、绿豆和中药材的市场容量相对整个农副产品市场来说都很小。物价上涨是一个系统性的经济问题，除了天气因素导致的供求关系变化以外，大量的货币存在本身就增加了通胀风险，因此很难从某一或两个点来解释全局。

　　4. 《上海证券报》报道，力拓已将二季度正式的协议矿价发至中国各钢厂。根据力拓的报价，折算之后，品位63.5%的粉矿为123美元/吨(FOB)，块矿 138美元/吨(FOB)，较之前的“临时价格”高出10美元/吨左右。

　　点评：中国国内钢价目前已经调头向下，而铁矿石成本仍在不断上升，中国钢企现在的利润空间已经很小。铁矿石成本上涨可能暂时对钢价形成一定支撑，但企业的经营情况不乐观，最终需求如果进一步萎缩，成本对于钢价的支撑将受到考验。

　　5. 《上海证券报》报道，该报从权威人士处了解,确定汽车以旧换新政策会延至今年年底。商务部不久还将出台新的政策。针对私人购买新能源汽车的补贴细则已经会签完毕，正在等待高层批准，预计5月底前将如期出台。

　　点评：能源汽车能否承接：今年年初汽车补贴政策未能覆盖至中排量,政策预期的落空为汽车股的走势带来压力。在居民收入没有持续大幅增长的情况下，补贴和以旧换新政策只能透支未来消费。现如今汽车销售要寻找新的突破口，节能减排压力限制了购车补贴扩大至中高排量，新能源汽车似乎就成了最佳选择，未来汽车销售的新增量，除了看补贴力度以外，充电等配套设施的发展速度也是一个关键。

　　6. 尽管欧元及欧美股市都在上周最后一个交易日出现反弹，但国际油价却未享受到这场反弹盛宴。由于投资者担心欧债危机将导致能源需求萎缩，国际油价21日继续下滑,大跌1.1%至70.04美元

　　点评：上周美国的经济数据也不如人意，CPI和失业人数都和市场预期大相径庭，加上欧洲的紧缩政策很可能降低欧洲的消费需求，因此石油价格的回落还是反映出市场对经济前景的悲观情绪。

　　7. 《第一财经日报》报道，农业银行副行长潘功胜称招股说明书正在紧张编制,但未透露具体出炉日期。《每日经济新闻》周末报道，有消息称，农行IPO将于5月25日(下周二)上初审会，顺利的话或于5月28日(下周五)提交到中国证监会发审委员会。

　　点评：从预期媒体的报道来看，农行上市的进程超出市场，可以说有点“赶”。这种情况或反映出有关方面对未来A股的走势存在疑虑，担忧拖太久可能导致农行无法顺利发行。如果要保农行顺利上市，短期内A股的市场环境来自政策面的压力可能不会太大，但保完农行上市以后就很难说了。

　　综合评论：

　　近来包括中国的全球经济都有开始步入一种“混沌”迹象。这种迹象主要体现在：1. 欧洲方面的救助措施和市场看法仍然存在冲突。2.美国最新明显低于预期的经济数据和原先的复苏前景存在冲突。3. 中国的经济两难局面，导致了政策预期出现冲突。对于中国来说，近来各监管当局和经济主管部门释放一些冲突信号，可见各部委之间对目前中国经济形势的判断存在差异，这让市场形成统一认识的难度增加。由于各方开始出现放松紧缩力度呼吁和看法，中国很可能进入一个短暂的经济和政策的观察期。在大跌之后，A股或许会出现暂时的振荡整理格局。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）