2011不相信眼泪

　　我相信,你不相信眼泪。

　　即使是我对很多事情感到揪心和担忧,尽管我曾经写过《盛世危言》,我依然不相信2011的眼泪。

　　我相信2661以来的这一波反弹,让无数人踩空,值得悲哀的事情多如牛毛,但这从来就是一个匪夷所思的市场,这个市场不相信主流。

　　幸好,2011年没有主流。我见过很多人,他们是2011年的"左派"和"右派",要么崩盘,要么上天。我在这里明确表态,我不相信他们--当然,我每一次都必须说明,我也可能是错的。

　　2011年,没有大故事,只有小故事。今年的本质是大事糊涂,小事清明。

　　首先我们来解释,2661以来的反弹是怎么一回事。这个问题我想了很久。

　　在2月14日之前,成交量没有明显的放大,这一段行情基本属于机构调仓行为。在中国石化[8.75 1.86%]、大秦铁路、二重重装等股票的走势上,我们知道,此前的2月9日,央行开闸今年首度加息。

　　但是2月14日以后的行情发生了明显的变化。其一是成交量明显放大,其二是,以金融为代表的权重股突然脉冲之后,一段题材股的车轮战绵延出场。

　　懂技术的人都知道,2月14日这根阳线,对市场有着力挽狂澜的含义。我们不可能奢望机构的换仓能够持续支持市场走一个月。那么是什么在改变这个市场的内在机构呢?

　　首先是,谁悄悄的潜入了市场?

　　我在浙江温州、广东等地做了一些草根调研,结果显示,主流游动资金(包括炒房团)仍然在观望,没有大幅的流入;我也了解到一些大佬级别的游资在撤退;而保险资金的仓位,整体依然在50%以下。并且我们居然还给了基金主动降低仓位的机会。

　　这说明,有小股飞虎队摸进了场子。那这是哪一股势力呢?我不太相信一般老百姓勒紧裤腰带不买房来买股票。炒房团进股市那是去年的事情。

　　我们看这段时间的题材的演进,高铁板块2月1日突然熄火,民间发掘的石墨烯和辉钼拖泥带水,但是国家意志的新三板、浙江海洋经济等相当干脆,连喘气的功夫都不给你。

　　所以,我很怀疑是"国家娘子军"。什么叫国家娘子军呢?就是国家队的影子部队,权力核心裙带里的无色资金。

　　国家娘子军何以跑步入场呢?我们发现2月14日前后发生这些事情:首先是经济数据公布,传CPI权重修改,于是从5.35%变成4.9%;银行公开市场连续15周净投放合计逾万亿;官方重要人物出场讲述"大起大落"或者"超调"的故事。此种场景令我们回到了去年的6月份。

　　这就是纠结。纠结不解决问题,稳定压倒一切。

　　有可能人们的通胀预期太疯狂,实际上没到。那么,稳定比什么都牛逼,政策节奏在改变,一般人闻不出味儿来,不是闻不出,是闻不到。

　　但是你不要奢望政策再给你一个整体性大牛市。2009年时蓝筹市,2010年是小票行情,2011年是题材股行情。

　　依然是纠结,但好歹有了眉目:紧货币,松财政。财政从来不能单枪匹马制造大牛市。2011年的主角是财政部和发改委,国家题材横行,我们要吃大闸蟹,前提是你要够快。(江勋)