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收益高于A股二级市场 PE开辟致富新战场

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-5-4 9:28:02

近来，二级市场连续震荡，而通货膨胀居高不下，不少投资者开始谋划理财的第二战场。PE（创业投资）在这个时候进入了投资者的视线。分析人士认为，在当前资本体系下，PE投资收益远高于A股二级市场投资收益，对于大额投资者来说的确是个不错的选择。

　　财富效应吸人眼球

　　"投同洲电子五年能够赚四十倍，这在国外是不能想象的，只有在中国这种特殊的市场下才会产生这样的收益。"深圳达晨创投副总裁邵红霞说。不过，她也表示，尽管上述事例仅属个案，但从国外的经验来看，投资股权的收益远远大于投资股票的收益。

　　"任何投资都是一样，买早期的产品所得的收益肯定会更多，当然，前提是你选对了项目。"达晨创投总裁刘昼称，在创业板即将推出的背景下，投资PE可能实现更好的财富收益。

　　而同属深圳的另外一家创投企业深圳创新投，1999年至2008年第一季度，在IT技术/芯片、光机电/先进制造、消费品/物流/连锁服务、生物医药、能源/环保、新材料/化工、互联网/新媒体等领域投资了160个项目，总投资额逾26亿元人民币。投资的同洲电子、科陆电子等7家企业在国内中小企业板上市，网龙网络、橡果国际、三诺电子等在中国香港、美国、韩国等纳斯达克上市，实现投资收益都在数十倍之上。

　　正是在这种巨大的财富效应带动下，投资PE成为了一种时髦的方式，甚至有坊间流传，某一家创投企业，员工跟投某一个项目获益匪浅，远远大于此轮在股市的收益。

　　据业内资深人士黄女士介绍，投资者参与创投的形式有两种，一是通过购买创投公司发行的信托参与，另一种是私募。黄女士是2006年投入PE市场的。她表示，对做过企业的人来说，做PE无疑有着较大的吸引力，因为PE所带来的收益的确是做实体经济难以比拟的。

　　不过，黄女士说，目前还没有看到收益，因为所投企业并没有上市，目前圈内人实现收益也并不多，大家都等着创业板。事实上，做PE也面临着较大的风险，如投入的资金面临着流动性问题，所投企业面临着上市失败的可能，因此，在投资PE前，一定要摸清楚所投公司的情况。

　　PE不适合所有投资者

　　不过，面对诱人的蛋糕，黄女士说，并不是所有的投资者都适合投资PE市场，因为投资PE的门槛都比较高，VC（风险投资）的门槛一般都是以百万为单位计，PE则更高。此外，她还提醒，因为PE一般的存续期都在3－7年，因此这需要有长期投资的理念。

　　在谈到股市低迷，是否会有资金从股市流出，她认为，这种情况不会太明显。因为，习惯在股市里挣钱的人，都属喜好二级市场的快进快出，追求短时间内的暴富，因此，对于PE投资而言，不会有太大的兴趣，尤其在所投项目前景尚不明朗，回报也没有明确的情况下，股市大户更会远离。

　　黄女士介绍，目前，个人投资PE多为一些房地产老板，他们囿于投资渠道的缺乏，而将一部分资金交由投资公司进行股权投资。

　　"在目前国内投资渠道比较单一的情况下，这些拥有巨大财富的房地产老板往往偏好投资PE。"黄女士说，房地产老板因为需要财富更多的增值，并且不一定讲究短期回报，因此PE是目前他们最愿接受的投资方式。

　　据黄女士介绍，她身边武汉的一个大户，起初将1亿资金交给她目前所在的一个团队投资二级市场，在经历2007年的牛市之后，增值到4个亿，因为出于对市场的判断，他这位朋友又将4亿资金交由他们管理，进行PE投资。另外还有一位原来在上海做房地产的朋友也开始投身PE市场。

　　"能将那么多资金交给我们，完全是出于之前我们替他投资成功所带来的高度信任。"黄女士说，目前，个人投资PE的群体数量不多，有一些大户也是在某个很小的圈子，通过某些熟人或者某些机构进行少量的参与。

　　狙击老牌创投筹码

　　目前，房市和股市都比较低迷，原来投资房地产和股市的投资者纷纷投向PE市场。这一判断亦与记者了解的情况相吻合。

　　深圳达晨创投总裁刘昼表示，股市低迷还是会使一些股市大户转战PE市场。他举例说，目前他们推出的一个2亿多的创投基金，短时间内就引起了投资者的热烈认购，从认购的主体来看，不仅仅有机构，还有一些个人投资者参与其中。

　　记者看到，在新一期达晨的募集说明书中，新募集基金采取有限合伙的模式，由达晨公司核心管理层出任GP（普通合伙人，需承担无限连带责任），国内外符合规定的投资者均可申请出资担任LP（有限合伙人，仅以出资金额为限承担有限责任），其中还特别提到了每位LP的最低出资额将在400万元人民币左右。

　　"400万是最低的门槛，而且有6－8年的存续期，拟投资的项目主要为境内高成长、创新经营模式等中小企业股权。"刘昼说，尽管有着这样苛刻的条件，认购的投资者还是非常踊跃，为了便于管理，他们还规定，此次募集的资金不超过2个亿，合伙人的总数不超过50人。

　　与黄女士一样，在采访中，刘昼强调，PE是一项有着较长存续期的投资，因此寻求短期内暴富的人是不太合适投资。此外，他说，随着创业板的即将推出，创投企业可能将迎来更好的发展时光，而从境外的情况来看，投资PE的回报远远高于投资二级市场。

　　观察人士认为，对于大众投资者来说，阳光式的创投基金是一个不错选择。因为这些创投基金是由一些有过成功案例的老牌创投公司发起和管理，这些公司在业内有知名度，手头有项目，投资者不用担心上当受骗，而且投资收益有保证。


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