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本轮石油焦涨幅均日益扩大，涨价的原因离不开供应方面，首先从供应方面来看，第一、中石化对石油焦外供量依旧严格控制，1月份中石化出口达到12万吨左右，月平均外功率保持在60%低位。第二、我们通过山东地炼焦化利润以及开工率对比图可以看出，自从2010年12月份以来，随着地炼焦化利润的持续下降，焦化开工率也是相应下滑10个百分点，至目前的60%下方，并且下一步仍有下滑趋势。第三、2011年第一季度石油焦进口量基本维持在30万吨左右，较2010年第四季度月均40万吨进口量下滑25%。 除了供应面因素较为关键，市场需求面更是业内各界人士关注的重点，毕竟良好的下游需求才能保证石油焦市场的正常运作。首先，国内整体通胀因素对石油焦市场带来支撑，2011年伊始，国内大宗商品均出现不同程度的涨势，国际原油由12月31日94.75涨至102.52美元/桶，直接导致石油焦成本增加。其次，下游碳素以及电解铝市场对焦市形成有力支撑，目前碳素企业持续保持高位开工率，长江现货铝价格更是由12月31日的16270涨至16850元/吨。第三：通过我们了解，近几年已经有越来越多的贸易商涉足石油焦市场，在中石化仍存推价可能、地炼开工率下降预期下，越来越多的游资进入焦市，在贸易商大量囤货同时，终端生产企业考虑到对高价成本的恐慌而不得不加大存货量。此因素也是市场炒作的一种体现。 正如我们卓创所预测，2月22日中石化炼销公司再次统一上调石油焦价格，至此，2月份中石化大大小小的推价可以说已经是第三次，除了中石化统一推价利好支撑，另外山东地炼开工率变化情况对市场也起到了举足轻重的作用，可以说2-3月份开工率下降预期一定程度上对前两个月的涨势构成支撑，目前来看，山东金诚和京博石化小焦化均已停工，山东地炼焦化装置开工率降至58%左右，石油焦日产量降至9650吨，如果下一步京博以及东明石化各自100万吨焦化相继停工，3月初开工率或下降13个百分点至46.89%，日产量也将降至7550吨左右，这还不包括未统计的其他炼厂检修情况。另外国内铝市渐入消费旺季，电价上调预期及原材料价格上涨令冶炼成本增长亦推高铝价，碳素制品也出现惜售心理。 在供需面双重利好支撑下，如果山东地炼保持良好涨价节奏，避免一味追高，预计第一季度国内整体石油焦市场依旧保持坚挺。但昨日中石化统一推价过后，山东地炼跟涨热情一般，并且部分炼厂库存量出现上升趋势。近期贸易商涉足石油焦市场数量增加，大量游资进入焦市，随着石油焦价格连创新高，相应的贸易商锁定利润选择抛货的可能性也逐渐增加，加以3月初进口石油焦将集中到港，中期来看，3月中旬开始，整体石油焦市场存在下行风险。 |
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