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上投摩根QDII市场周报 摘 要 美国金融业救助计划的相关细节有待进一步披露，上周五国会通过的7870亿美元的经济刺激计划效果也有待于观察。在缺乏自身内部因素的带动，未来港股走势仍以美国与A股走势为依归。 美经济数据喜忧参半，澳、韩再推振兴政策 美国：部分经济数据呈企稳态势，但消费信心仍疲弱 上周道琼斯指数单周下跌5.2%。经济刺激计划与金融救助案的进度主导上周美国股市走势发展。市场对此充满了期待，但现实情况是缺乏细节受到市场质疑，导致了一部分失望性卖盘打压股指。虽然财政部长Tim Geithner举行听证会，但是内容仍然模糊不清，到底政府援助华尔街的方案，是否能够顺利吸引场外观望的资金回流，外界仍争论不休。目前在经济刺激计划中市场关注的两个焦点在于：政府的执行效率与民众的就业弹性。在金融救助计划中，对于问题资产的定价则受到市场高度关注。另外奥巴马总统预定本周提出解决房市危机的要点草案也是政策面的重要观察点。 在经济面部分，虽然美国上周部分经济指标传出利好消息，其中包括2008年12月 贸易赤字下降至399亿美元，为6年来低点；2009年1月零售销售月增量上扬1.0％，为7个月来首次上扬，扭转了半年来连续下滑的趋势，显示出回稳迹象，这对经济复苏是十分有利的信号。不过2月密西根大学消费者信心指指数由1月的61.2 下降至56.2，为3个月以来新低，反映消费动能仍旧疲弱。 未来展望：自去年11月以来美股一直在政策面利多与基本面利空的影响下呈线盘整走势。美参众两院通过振兴方案，加上奥巴马预定本周提出解决房市危机的要点草案，短线或对美股有正面效果，然客观来看，振兴方案要发挥效果恐需等到下半年，加上美国季报与经济指标仍将呈现负面，道琼近期预计将会以区间整理为主。 亚太市场：澳洲韩国政府再出救市政策 恒指周初冲至14000点水平遇到阻力，经过两日较大幅度的调整释放了获利盘压力，周五在外围市场转暖的带动下再度上扬。但恒指本周仍累计下跌，国企指数则由于前期涨幅过大，上周跑输大市，累计跌129点，跌幅1.69%。大市日均成交413亿港元。金融、地产两权重板块跌幅居恒生综合行业之首。上周恒隆地产公布业绩，揭开了蓝筹股公布业绩的序幕。受楼市疲软打击，恒隆地产截至去年底的中期净利急剧下跌83%。香港物业价格从去年10 月开始承压，至今未有明显好转，虽然众多集团高管近期以来纷纷增持，但股价短期内仍以难出现突破的走势。在中资股部份则以前期涨幅较大的原材料类各股调整压力较大。 在抵御欧美主要经济体下滑的负面影响下，上周澳大利亚与韩国市场纷纷再度推出扩张性财政政策与降低利率等政策。澳大利亚上议院13日通过420亿澳元（280亿美元）的经济振兴方案，该案包含288亿澳元的公共支出，未来四年将用于建造学校、房屋与道路等公共建设；另有127亿澳元则规划用于企业税负优惠，以及提供符合资格的农夫、学生与劳工现金补助。这项振兴方案规模为澳大利亚史上最大，预估约占今年GDP的2%、以及明年GDP的1.3%，此方案可望让经济成长率提高0.5个百分点，下年度则可增加0.75个百分点。韩国央行上周四将基准利率下调50个基点，至2.00%，为阻止韩国经济的大幅下滑趋势，这是央行四个月以来连续第六次降息。但上周韩国股市仍在基本面利空与外资获利了结电子股卖压影响下走低。 未来展望： 美国金融业救助计划的相关细节有待进一步披露，上周五国会通过的7870 亿美元的经济刺激计划效果也有待于观察。在缺乏自身内部因素的带动，未来港股走势仍以美国与A股走势为依归。 本周观察重点 2/18 1月新屋开工数、1月工业生产值、1/28 FOMC会议记录、2/19 1月领先指标、2/20 1月CPI。企业财报：2/17 威名百货、戴姆勒克莱斯勒、2/18 法国兴业银行、2/19 瑞士再保险、BNP。 上周全球主要市场表现(02/09-02/13) 全球股市
注:上述指数(包括MSCI指数)收盘价与报酬率皆采原币计价 / 资料来源:Bloomberg 全球原油/商品市场
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