上周回顾　　

现货黄金上周(12月5日当周)以1181.5美元/盎司开市，最高触及1188.2美元/盎司，最低下探至1156.4美元/盎司，收报1159.8美元/盎司，全周波幅31.8美元。受美元走强、美股不断创新高打压，金价自特朗普(Donald Trump)当选以来持续下跌，累积下跌超过180美元。市场预期特朗普(Donald Trump)扩大财政支出将推升通胀并刺激美国经济从而加快美联储的加息步伐。随着美联储决议的逼近，且欧洲央行会议声明季度鸽派，周四美指重回涨势，收复周初全部跌势。与此同时，因对美联储12月加息的预期早已升至98%，投资者持续从黄金市场撤离。在美元飙涨和全球股市上涨的情况下，金价在1160一线岌岌可危，连续录得第五周下滑。　　

国际现货黄金上周五(12月9日)以1170.6美元/盎司开市，最高触及1171.9美元/盎司，最低下探至1156.4美元/盎司，全日波幅15.5美元，收报1159.8美元/盎司，下跌10.8美元，跌幅为0.92%。由于美联储加息日益临近，投资者对美元及美股信心满满，黄金再度遭到抛售。如果加息成为事实，那么这将是美联储一年来第二次加息，同样也是10年来的第二次。然而，日内公布的美国消费者信心指数及销售数据均非常乐观，对黄金构成极大压力。不过，在美联储展开加息周期之后，市场还会关注美联储关于2017年的加息路径的一些言辞，希望能从中找到更多线索。随着通胀上升，黄金对冲通胀风险的作用将使得黄金重新获得投资者青睐。　　

基本分析　　

上周（12月5日当周）公布的美国经济数据基本符合预期，美国经济复苏是美联储加息的最根本动力以及目的。年底到来之际黄金岌岌可危，而投资者则预计美联储本周很可能加息，并且2017年可能进一步上调，驱动债券收益率上行。通常，美联储加息将会伤及黄金，这些理由包括加息会提振美元等。然而，在过去数周中，因为预期美联储将会收紧货币政策，金价已经回调，因此黄金存在反弹的可能。同时，金价当前表现似曾相识，去年12月美联储启动近10年来的首次加息之后，金价暴跌至数年低位。目前要留意，美联储的官员对于不久之后特朗普(Donald Trump)政府施行的财政、贸易和监管等方面的政策有什么样的看法。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，上周四欧洲央行宣布的最新货币政策决议中，维持主要再融资利率0.0%不变，符合预期。维持隔夜存款利率-0.4%不变，符合预期。维持隔夜贷款利率0.25%不变，符合预期。尽管欧洲央行维持利率以及资产购买规模不变，但是欧洲央行的政策声明却极为鸽派。欧洲央行将延长QE，从明年4月份到12月份每月购买600亿欧元资产。欧洲央行称，如有必要，可能扩大计划规模或延长期限。欧洲央行目前将继续每月购买800亿欧元资产一直到明年3月份。欧洲央行表示，预计未来一段时间内欧洲央行利率将维持在当前或更低水平。QE将实施直至通胀轨迹符合目标;在对到期资金再投资的同时，也将进行净资产购买。　　

除了欧银决议之外，打压欧元的因素还包括欧元区和英国的脱欧谈判，这是欧元的风险之一。此外，欧洲的银行业危机使得欧元区的经济前景蒙上了一层阴影，本周四，欧盟成员国领袖将举行峰会(至12月16日)，预料将会讨论到意大利宪法改革公投被否决后对欧盟所造成的影响以及相关的应对措施。但上周五，欧洲央行已经拒绝四面楚歌的当今世界上最古老的银行、意大利第三大银行—西雅那银行(Monte dei Paschi)更多时间筹集资金的请求。然而，欧洲央行则认为已给予西雅那银行足够的时间来处理坏账。欧洲央行的拒绝加剧了意大利银行业和政治家的压力。西雅那银行可能不得不寻求国家救助以防止银行业危机蔓延至更为广泛的银行体系和其他欧洲银行的担忧，这可能会引起欧盟的内部竞争问题。　　

如果意大利政府决定动用纳税人的钱帮助西雅那银行实行资本重组计划，那么在欧盟规则下这将认定为非法政府援助，欧洲央行将就此惩罚意大利政府。由于欧盟内部危机不断显现，以及欧洲统一怀疑论者运动的支持者不断攀升，意大利政府的国家援助可能将在一段时间内引发意大利选民的“反建制主义”和“反欧”情绪。自2016年以来，欧洲银行业对于投资者的吸引力已经显著降低。欧洲银行业获得机构市场的资金和资本的能力今年以来已经更为困难和昂贵，而在未来可能将进一步恶化。目前欧元受到了意大利修宪公投、明年德法大选的不确定性拖累，这也使得欧元的年内前景更加疲软。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，一年过去，美联储公开市场委员会(FOMC)预计将于本周会议上宣布加息。然而，加息25个基点已经变得多少有些索然无味，这不仅是因为加息已经被期待得太久，还因为市场中已经出现了更重要的东西。大涨的美元、不断刷新历史新高的美股加上同样不断走高的美债收益率，市场对美联储12月加息的预期早已升至100%。香港时间12月15日，凌晨03：00就知道结果。不过，相比于美联储此次行动，市场可能更关心特朗普上(Donald Trump)台后美联储的动向。特朗普(Donald Trump)的当选无疑加重了美联储紧缩的可能：特朗普(Donald Trump)承诺的基建和减税政策能刺激美国经济。许多交易员认为美联储将比此前预期得更激进加息，避免经济过热。　　

由于市场计入美联储本周加息25个基点，美联储很可能不希望看到美元快速升值，耶伦(Janet Yellen)的发言将会鸽派，她可能强调未来加息会依据通胀变化，加息将是没有明确路径的，渐进路线。美联储主席耶伦(Janet Yellen)将在香港时间12月15日凌晨03：30讲话。所以，利率决议公布后她的讲话也非常重要。预计联储局的会后声明将维持较乐观的语调，以反映加息的决定，但同时会重申缓慢走向利率正常化的步伐，并且不会改变官员对未来利率预测的「位图」分布，可能会等到特朗普(Donald Trump)明年1月上台、政策更明确后再调整看法。而耶伦(Janet Yellen)的任期还有14个月结束，共和党内部人士认为特朗普不可能让她继续执掌美联储。　　

美联储12月加息的可能相当的高，但金融市场要面对一个更大的问题：令人意外的美国大选结果到底会怎么样改变美国的经济。去年12月美联储进行加息的时候，曾表示今年会有4次的加息，但现在却只有一次了。股市和债市已经为这一次的加息卯足了劲。同样将在本周发表利率决议的还有英国央行和瑞士央行。英国央行行长卡尼(Mark Carney)上周提到，英国央行对超目标水平的通胀的容忍度是有限的；若通胀率在三年升至2%，将需加息100个基点。本周还将会公布英国11月CPI、失业率和零售销售等数据公布，尽管退欧后英国的经济表现并未出现剧烈滑坡，但市场对触发里斯本条约第50条仍有隐忧。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，但现在市场似乎需要更多的加息，而且越快越好。在美联储决议之前，美元指数不会有出现大幅回调现象。债券收益率和美元在美国大选之后就不断走高，一部分就是因为市场相信美联储未来会更加活跃。美国国会有可能在明年进行减税措施，如果真是如此的话，美联储的加息就显得相当必要了，因为加息能够避免这样的财政最终演化为通货膨胀。经济数据走强很显然使得美联储12月加息预期保持完好。上周五公布的一份报告显示，密西根大学12月美国消费者信心指数初值升至2015年1月以来最高。具体数据显示，密西根大学12月美国消费者信心指数初值为98，预估为94.5，11月终值为93.8。　　

密西根大学12月美国消费者现况指数初值为112.1，为2005年7月以来最高，预估为108.5，11月终值为107.3。密西根大学12月美国消费者预期指数初值升至2015年1月以来最高的88.9，预估为87.0，11月终值为85.2。密西根大学12月美国消费者一年通胀预期初值为2.3%，11月终值为2.4%。密西根大学12月美国消费者五年通胀预期初值为2.5%，11月终值为2.6%。12月消费者信心指数上升至仅比2015年达到的最高水平低10%的高位，这很大程度上得益于消费者对特朗普(Donald Trump)当选总统之后的反应；认为新的经济政策将带来积极影响的消费者人数创历史新高；乐观情绪上升带来的最重要的影响是其提高了经济表现预期；消费者将更加关注收入而非利率。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，而且，美国10月批发库存保持稳定，而批发销售表现优于预期，表明强劲的消费者需求将继续为经济增长打下坚实基础。美国10月批发库较前月下滑0.4%，预估为减少0.4%，9月为下降0.4%。批发库存数据是评估制造过程中第二阶段的销售和库存实际状况。批发库存可能改变总库存状况将影响GDP的预测，该数据是被用来计算GDP总量的重要组成部分。同时公布的美国10月批发销售月率显示增长1.4%，预估为增长0.7%，前值修正为增长0.4%。此外，美国10月批发库存较去年同期下滑0.4%。由于销售增幅高于库存，美国10月库存/销售比为1.30个月，低于9月的1.32个月。10月批发销售月率表现优于预期，强劲的消费者需求将继续为经济增长打下坚实基础。　　

随着本周美联储12月份的利率决议将至，美元继续受到市场的追捧，这主要还是由于在此前金融市场一直认为美联储会在今年12月份采取加息举措。而经济数据方面上周各种经济指标也都显示美国经济表现正常，这位美联储在本周实施加息增加了更多的底气，而政治方面，各项数据显示包括市场动向上，随着新人总统特朗普(Donald Trump)上台并没有对美国经济包括证据造成重大冲击，这也一定程度上缓解了市场避险影响。欧洲央行表示，预计未来一段时间内欧洲央行利率将维持在当前或更低水平。也正是由于此次欧洲央行决议较为鸽派，因此这也成为上周推动美元反弹的一大动力。　　

继清淡的美国经济数据周过后，本周市场将迎来繁忙的一周，美国将公布11月通胀以及零售销售数据、12月地区制造业以及部分住房数据。美国联储局将于本港时间周四凌晨3时公布议息结果，3时半召开记者会。于最近数周，利率期货市场反映美联储届时将联邦基金目标利率上调0.25厘，到半厘至0.75厘的机率，达到百分之百。美股在消化美联储快将加息的同时，憧憬候任总统特朗普(Donald Trump)上任后履行其竞选承诺，例如减税和增加基建开支等，有助推动增长和通胀的加速的措施，料将令明年加息步伐加快。有鉴于此，投资者更在意储局会后发布经济预测以及耶伦(Janet Yellen)的谈话，以揣摩未来加息动向。　　

在特朗普(Donald Trump)的选举胜利之前，美联储官员在各种演讲中都表示需要财政政策在加强美国经济增长中发挥更大的作用。除了美联储决策外，市场也将密切关注决策声明言辞，以期从中判断2017年的利率路径。美联储一直都希望置身政治之外，在它的9月和11月的货币政策纪要中，完全没有提到总统大选的事。黄金投资者需要关注市场对美联储2017年行动的预期，而非加息。当前，黄金走势挣扎，金价承压徘徊于10个月低位附近。不过，充分消化美联储最新决定之后，黄金或将反弹。因现在公共财政存在明显的风险，在未来可能发生危机的重大风险。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com　　

资料公布　　

上周五公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析

千呼万唤的美国联储12月会议将在本周二及三举行，而且再来发生黑天鹅的可能性极微的情况下，最终今年会加息一次，而幅度也可能只是0.25%。另市场已渐渐将这事件作进一步消化，所以黄金价格周线昨日也稍稍喘定回稳，虽然延续了上周的回调格局，但市场主动揸盘力量正在回复增强，并慢慢尝试爬升回去周线图的上行通道中。日线级别上，今早市场虽然仍延续极弱走势，但并有着圆底的迹像，也曾最低下探至1154.5美元，但反弹有力度，日线最终录得小阴烛，短期均线下行势能放缓，MACD死叉下行，绿柱收缩，随机指标初步金叉上扬，如果今日继续维持下行状况，下方可能再试探1150和1142的两个支持位置；反之而言，阻力仍是在1165及1172。四小时线方面，指标未有出现改善，预计短期依旧存在回撤或震荡修正的压力，目前的蜡烛图的阻力是在1164，及支撑是在1156。总结，短期金价可能继续在1142至1185美元的区间内运行震荡修正，因此期待回补裂口冲高已完成后，多头再有机会展开上攻，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有多单的胜算弥高！

今日支持位：1150，1142；　　

今日阻力位：1165，1172。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，上周（12月5日当周）公布的美国经济数据基本符合预期，美国经济复苏是美联储加息的最根本动力以及目的。年底到来之际黄金岌岌可危，而投资者则预计美联储本周很可能加息，并且2017年可能进一步上调，驱动债券收益率上行。通常，美联储加息将会伤及黄金，这些理由包括加息会提振美元等。然而，在过去数周中，因为预期美联储将会收紧货币政策，金价已经回调，因此黄金存在反弹的可能。同时，金价当前表现似曾相识，去年12月美联储启动近10年来的首次加息之后，金价暴跌至数年低位。目前要留意，美联储的官员对于不久之后特朗普(Donald Trump)政府施行的财政、贸易和监管等方面的政策有什么样的看法。　　

在特朗普(Donald Trump)的选举胜利之前，美联储官员在各种演讲中都表示需要财政政策在加强美国经济增长中发挥更大的作用。除了美联储决策外，市场也将密切关注决策声明言辞，以期从中判断2017年的利率路径。美联储一直都希望置身政治之外，在它的9月和11月的货币政策纪要中，完全没有提到总统大选的事。黄金投资者需要关注市场对美联储2017年行动的预期，而非加息。当前，黄金走势挣扎，金价承压徘徊于10个月低位附近。不过，充分消化美联储最新决定之后，黄金或将反弹。因现在公共财政存在明显的风险，在未来可能发生危机的重大风险。　　

本周波幅预计为1132美元/盎司 至1185美元/盎司；　　

今天波幅预计为1150美元/盎司 至1165美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1150(美元)做多，止赚设在1165(美元)；如金价再下调至1140(美元)再加第二注，止赚设在1155(美元)，止损设在1130(美元)。　　

计划二：第一注在1165(美元)做空，止赚设在1150(美元)；如金价再上调至1175(美元)再加第二注，止赚设在1160(美元)，止损设在1185(美元)。