昨日回顾　　

周一(12日)现货金价于1159.40美元开盘，周一(12日)当日触及全周最高价位水平1165.60美元，周四(15日)触及全周最低价位水平1122.60美元，全周波幅达43.00美元，周五(16日)收盘于1134.00美元，全周下跌25.40美元。　　

周一(12日)现货银开盘于16.84美元，周一(12日)当日触及全周最高价位水平17.18美元，周四(15日)触及全周最低价位水平15.87美元，全周波幅达1.31美元，周五(16日)收盘于16.05美元，全周下跌0.79美元。　　

基本分析　　

国际现货黄金上周(12月12日至16日)于1158美元/盎司附近开盘，收于1134美元/盎司，周内最高上行至1165美元/盎司稍上，最低下探至1122美元/盎司附近，延续长达6个交易周的回落走势。这主要是受到美联储12月加息以及对2017年加息3次的乐观预期打压，但上周五晚间美元有部分多头高位获利回吐迹象，金价因此受到些许喘息。黄金暂时不具备底部形态，部份分析师看空后市，认为在价格企稳之前仍有回落至1100美元/盎司一线的风险，但实物金需求忘记来临，后市走势仍有待观望。本周将迎来西方圣诞节，市场交投或较为清淡。　　

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，2017年伊始，特朗普将走马上任，这于伊朗来说犹如乌云压顶，于奥巴马而言或许也意味着尴尬的收场。特朗普在竞选期间就曾强烈批评伊核协议，甚至炮轰奥巴马处理伊朗问题“像婴儿”。如今，特朗普时代越来越近，美伊关系的变量也越来越大。美伊交恶由来已久。自1979年伊朗伊斯兰革命以后，由于发生伊朗扣押美驻伊使馆人员引发的人质事件，两国关系开始恶化，长期处于针尖对麦芒的敌对状态，核问题也一直是双方争执不下的焦点。1996年，美国启动了长期对伊制裁。近两年，美伊开始逐步缓和。2015年，伊朗核协议历经9年马拉松谈判终于达成。伊朗核协议一度被媒体评价为奥巴马最耀眼“政治遗产”。然而，眼下美国会众参两院通过延长《对伊朗制裁法案》的决议，幷在未经奥巴马签署的情况下自动生效，奥巴马这一政治遗产岌岌可危。对于延长对伊制裁，伊朗总统鲁哈尼表示，延长《对伊朗制裁法案》明显违反伊核协议精神，奥巴马应当“用权力阻止它执行”。然而，在是否延长《对伊朗制裁法案》有效期问题上，奥巴马政府与共和党控制的国会一直意见相左，而且难以说服国会。　　

美联储主席将在巴尔的摩大学(Universtiy of Baltimore)就劳动力市场状况发表讲话，可从中进一步窥探美联储未来加息路径及其对特朗普财政政策的看法。关于就业，在12月政策声明中关于劳动力市场的评估出现了一个虽小但很显著的变化。美联储多年来一直强调，预计劳动力市场将进一步“改善”，而目前美联储措辞变为进一步“强劲一些”。这意味着美联储官员似乎认为，美国劳动力市场将保持目前良好的发展态势，但不可能大幅改善。尽管美联储认为，明年失业率料跌至4.5%，直到2019年都将维持在这一水平，但官员们也坚持认为，长期看来，失业率仍会升至4.8%。关于加息，本周美联储主席耶伦在12月议息会议后的记者会上称，这次加息是“非常小的调整”。该言论被市场解读为是对美联储暗示2017年会更快速加息的支持。　　

关于特朗普，在美联储的预测中，有些决策者对于美国候任总统特朗普承诺的减税和基建投资对美国经济的刺激作用进行了假设。耶伦在FOMC会后的记者会上表示，经济政策如何变化以及如何影响美国经济，有很多不确定性。在本周的讲话中，投资者可重点关注美联储主席耶伦是否会透露就业市尝美联储的加息路径，以及特朗普财政政策的相关言论。此外当地时间上周四，美国财政部公布了最新的国际资本流动(TIC)报告。这份报告出现了两大亮点：1)中国两年来首次丢掉美国国债最大持有国的“头衔”；2)海外央行疯狂抛售美债。美国财政部TIC报告数据显示，日本近两年来首次超过中国，成为美国国债的最大海外持有人。中国10月份引领美国国债抛售潮，美国国债10个最大海外持有者中，有九个在10月减持美债。只有第三大美国国债持有者--爱尔兰增持，但只购买约2600万美元美债。数据显示，日本减持约45亿日元，10月底持有1.131万亿美元美国国债。中国的持有量从9月的1.157万亿美元大幅降至1.115万亿美元。日本上次是在2015年2月成为美国国债最大持有者，当时持有1.224万亿美元。　　

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，上周一英国财政大臣夏文达表示支持实行过渡期以平稳脱欧的想法，表示欧盟国家也会从英国逐步脱欧中获益。企业界、监管机构和「考虑周到的」政界人士越来越支持实行过渡期。众多在英国的金融服务业担心如果届时未能就新关系达成共识，不知会出甚么状况。表示若在两年的谈判期内成功达成协议，可在过渡期逐步实施脱欧协议；如果未能如期达成最终协议，则可利用过渡期来填补空档云云。温和脱欧派的如意算盘当然很理想，可惜明年欧洲将迎来大选之年，在非常不明朗环境中，对英国脱欧程序的任何宽大处理都可能意味着法国或德国大选前的政治自杀，当市场认知到将来现实如何艰难时可以明显打击英镑。　　

周四见美国财政部公布的数据显示，10 月份外资(除日本外)连续第七个月出售美国国债，日本近两年来首次超过中国，成为美国国债的最大海外持有人。日本 10 月底持有 1.131万亿美元美国国债，中国的持有量从9 月的1.157 万亿美元大幅降至1.115 万亿美元。实际上外资正以创纪录的速度抛售美债，过去七个月共出售美债约值3040 亿美元。同时有不具名消息人士透露，日本当局正在检查银行业者管控利率风险的能力。美国债券市场引领全球孳息劲升，可能给持有大量债券投资的银行带来问题。出于对日本大型及地区银行的关注，日本金融厅(FSA)启动对银行业者的紧急检查。这意味着日本人弃我取的做法，无论是私人银行业或政府部门均成为美国债券抛售浪中最大的受害者。除了美国国债相对孳息飙升之外，恐怕这可能就是为什么日元面对比预期更大压力的另一个原因。　　

中国10月减持413亿美元美国国债，创2013年12月来最大降幅，且为历来第三大月度减持幅度。数据显示，中国的10月美国国债持仓为2010年7月以来最小，且是连续第五个月下降。未来两个月的中国持美债数据更值得关注。11月和12月的数据将显示出，在特朗普当选美国总统后，中国将如何应对。特朗普的减税和基建计划令不少投资者预计美国经济将加速增长，幷因此抛售美债。11月末，中国外汇储备大降691亿美元。对此，国家外汇管理局有关负责人表示，从11月情况看，央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡、美国大洋非美元货币对美元汇率总体呈现贬值、债券价格出现回调等多重因素综合作用，导致外汇储备规模出现下降。　　

入市策略：　　

本日波幅目标预测：　　

现货金：1135至1155美元。　　

现货银：16.00至17.00美元。　　

现货黄金：　　

计划一：在1135(美元)做多，止赚设在1155(美元)，止损设在1125(美元)。　　

计划二：在1155(美元)做空，止赚设在1135(美元)，止损设在1165(美元)。　　

现货白银：　　

计划一：16.00(美元)做多，止赚设在17.00(美元)，止损设在15.40(美元)。