静待底部来临 行情或10月启动

　　本周一的下跌可谓悲壮，为何会出现这样的下跌，真的是美国国债问题带来的杀伤力吗？其实不完全是，现在我们面临着太多的不确定因素，只有制约市场的不确定因素逐一得到明朗，市场才会迎来真正的反转，具体有哪些，我们逐一剖析一下。

　　首先，美国国债是最大的确定因素，因为QE3是没有选择的唯一答案。到了9月，美国有1.7万亿的国债需要兑现，如果那时美国不进行再次的QE3，将面临债务违约。

　　这是不可想象的灾难，对世界的冲击将远远大于2008年的金融危机。因此，美国天量国债一天不顺利兑付，市场担忧因素一天不会消除。

　　届时，不论出现任何情况(债务违约或是QE3)，都会出现一种情况：美元继续贬值，倒逼避险资金大量流入大宗商品市场。因此，大宗商品价格将出现暴涨，有色及能源类品种将会引领上涨。

　　延伸分析，大宗商品价格暴涨将带来更大的输入型通胀，我们调控通胀的难度将会更大。采取何种政策应对，也是现在市场最为担忧的问题。

　　如果为了对抗可能出现的输入型通胀，采取比较严厉的紧缩政策，那对上市公司而言，将承受更大的盈利下滑风险。因此，今年10月前很难有趋势性行情。

　　其次，市场普遍预计6月CPI将是年内低点，该预测的验证，至少需要两三个月的数据 ，因此很难在10月前启动行情。

　　此外，从CPI的角度来看，今年可能还有一次加息 ，预期时间是第三季度，因此市场对加息的恐慌，也是制约行情上涨的一个原因。而应对人民币连续的升值的最佳措施，也是快速加息。因此，加息预期将在短期内制约行情，直到第四季度。

　　最后，地方融资平台已经极度地困扰着银行股的上涨。在预期高达14万亿的地方融资平台贷款中，如果有3万亿需要银行150%进行拨备，就会影响银行业整体利润的20%以上，再加上庞大的贷款，在连续加息的前提下，都对银行造成压力。

　　综上所述，行情启动时间大约在10月中旬，静待底部的来临。(法制晚报)