欣旺达:三大逻辑持续落地,业绩超预期

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光,郑震湘,邵洁,安永平 日期：2015-10-13

　　公告:公司预告前三季度盈利20,229.37万元到22,867.99万元,非经常性损益影响利润-500万元,同比上升130%-160%,去年同期盈利8,795.38万元。

　　点评:我们全市场首家长期坚持推荐欣旺达,去年年底全市场最悲观的时候只有我们坚定看好公司,《电池龙头,加速崛起》详细阐述公司今年发展的三大逻辑“3C+新能源储能+自动化”,业绩的兑现只是时间的考验,三大逻辑陆续验证,继续看好公司!公司三季度业绩持续超预期,三大逻辑持续落地,6月震荡之后公司今年至今依旧保持155%的涨幅。此外我们发布《切入光伏储能及动力类电池蓝海第一步》、《“1+X”成长逻辑加速推进、全面构建新能源生态圈》等多篇深度报告,详细阐述了公司三大逻辑,全市场跟踪最紧密。目前依旧坚定看好公司中长期目标市值200亿,共同见证一个白马的成长。

　　自动化水平继续提高,确保利润率及利润高增长。我们反复提示大家对公司自动化进展的重视,对外输出自动化将成为公司未来的业绩新看点。A客户手机支撑业绩高增长,预计明年电脑、Pad将贡献利润,向上天花板足够高。我们从产业了解,A客户plus份额带来今年业绩100%以上同比增长,明年电脑、Pad仍能够提供业绩增长支撑。新能源汽车预计年底兑现明年放量,长期看好公司新能源汽车战略。公司与奇瑞合作单车价值4、5万元,预计年底将实现几百辆出货,明年将大批量放量。

　　投资建议:作为独家最早最持久推荐欣旺达卖方,至今推荐欣旺达逻辑不变,持续看好公司在3C全球份额提升、自动化强大能力输出、新能源及储能的战略突破,维持今年利润预测4亿,中期目标市值200亿。

　　风险提示:新能源落地不达预期。

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