永利带业：点评报告：业绩快速增长，成长空间值得期待

　　永利带业

　　报告导读

　　英东模塑并表，前三季度业绩实现快速增长

　　投资要点

　　事件：2015 年8 月12 日，永利带业公告前三季度业绩预告，相比去年同期，公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增速为30%-60%，盈利为5155.46 万元-6345.18 万元。

　　业绩增速符合预期

　　公司2015 年前三季度归属于上市公司股东的净利润相比去年同期增长30%-60%，盈利为5155.46 万元-6345.18 万元，业绩符合预期。公司业绩大幅增长的主要原因为新收购资产英东模塑于6 月份开始并表，前三季度业绩将合并英东模塑6 至9 月份报表，预计累计利润贡献约为2000 万元；原有主业将保持平稳增长。我们预计公司2015 年将实现归属于上市公司股东的净利润约1亿元，同比增速约77.12%。

　　内生增长稳健，外延扩张循序渐进

　　我们认为，公司内生增长稳健，下游物流需求爆发式增长、热塑性弹性体产品销售前景向好、塑料链板输送带等新产品线不断延伸驱动主业稳定增长；外延式扩张方面，塑料零件和智能仓储物流两大领域“齐头并进”，提升中长期业绩弹性。

　　依托上海欣巴科技，智能化分拣业务料将突破

　　公司增资控股欣巴科技后，将切入到智能化分拣系统领域。作为智能仓储领域的核心系统设备之一，智能化分拣系统市场规模将超过百亿，未来成长空间巨大。上海欣巴科技凭借经验丰富的核心团队和领先的技术优势，同时借助永利带业自身积累的广大物流企业核心客户资源，有望快速突破智能化分拣业务。

　　盈利预测及估值

　　我们暂维持盈利预测不变，预计公司2015/2016/2017 年每股收益分别为0.49元、0.59 元、0.72 元，对应当前股价动态市盈率38.84 倍、32.29 倍和26.52 倍，维持买入评级。

　　浙商证券 王鹏,廖凌