汇丰首予中国外运「买入」评级 上望6元

　　汇丰证券发表报告，首予中国外运(00598.HK) 「买入」评级，目标价6元。该行深入研究集团的物流业务後，认为其国际包裹快递、货运代理及合同物流业务的前景各异。

　　汇丰认为，国际快递是最吸引的领域，利润率及股东回报率优越，虽然拓展步伐不如国内快递般急速，但仍可借助电子商务的机遇。最重要的是，国际快递的市场较集中，带来的盈利远高於分散的国内市场。此外，中国外运有潜力拓展现时分散且渗透不足的合同物流业务。在这两项业务带动下，该行预期中国外运2014-17年经常性纯利年均复合增长率可达到13%。不过，其货运代理业务则难以在全球取得竞争力。

　　中国外运的现价相当2016年预测市盈率11倍，较全球同业平均的18倍有40%折让，估值吸引。

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