赢合科技公告点评:“PACK自动化+机器人+MES”,全面布局智能制造

　　事件描述。

　　赢合科技发布公告,公司拟通过非公开发行方式向不超过5名特定对象发行不超过2,000万股,募集资金预计不超过8.89亿元,其中7.29亿元用于全自动动力锂电池生产线产能建设项目,1.60亿元用于补充流动资金。

　　事件评论。

　　募投项目加大动力锂电产能布局,进军PACK自动化装备领域。本次非公开发行的目的主要有两点:1)项目建成后新增产能将助力锂电设备产能瓶颈突破,达产后将形成圆柱型锂离子电池全自动生产线4条,方形卷绕动力电池全自动生产线2条,方形叠片动力电池全自动生产线4条,预计分别增加年产值3.60、1.75、3.50亿元,合计8.85亿元;2)募投项目将进一步向后端产线延伸和扩张,全面布局PACK自动化软硬件领域。

　　打造“设备+机器人+软件”解决方案,推进智能制造战略布局。先后收购新浦自动化、筹建成立鼎合智能、慧合智能打通电芯与封装自动化产线,为募投项目实施提供保障。同时引进专业技术团队打造大数据中心,未来将基于锂电自动化技术,结合MES、视觉控制、智能机器人技术,实现“整线设备+机器人+软件”的智能化解决方案,全面转型智能制造。看好公司未来三年发展前景,逻辑如下:

　　下游持续高景气:动力电池是电动汽车的核心部件,受益于新能源汽车的需求爆发及动力锂电池的技术突破,行业进入成长黄金期。

　　设备行业需求爆发:预计15年行业整体设备投入将达到100亿元以上,未来2年复合增速有望达到100%。

　　提高整体解决方案:未来将以动力电池生产设备为核心,布局“工业4.0”,打造锂电池设备行业整体解决方案提供商。

　　外延发展持续推进:或将在产业链上下游继续寻找合适标的,通过外延扩张促进公司发展。业绩预测及投资建议:预计15、16年净利润约为0.7、1.2亿,EPS分别约为0.63、1.00元/股,对应PE分别为122、77倍,维持“买入”。

　　研究员：刘军　所属机构：长江证券