重点消息：

1. 今年以来，税收制度改革进一步提速，呈现出多税种并进的态势，体现了鲜明的减税导向，2018年全年减税降费规模预计将超过1.3万亿元。专家表示，明年实施新一轮更大规模减税降费将推动直接税的比重上升。　　

2. 全球投资者的目光正聚焦本周即将到来的“超级星期四”。本周四，美联储和英国央行将公布利率决议及政策声明。同日，日本央行也将公布议息决定。美股市场投资者期待美联储释放暂停加息的信号，但业内人士预计，美联储将如期加息25个基点，英国央行和日本央行则可能维持现有利率水平不变。　　

3. 央视：经国务院批准，国务院关税税则委员会决定从2019年1月1日起，对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月，涉及211个税目。我们希望，以相互尊重、相互平等和言而有信、言行一致为前提，朝着取消所有加征关税的方向加紧磋商。　　

4. 证监会：证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：青岛港国际股份有限公司，中山市金马科技娱乐设备股份有限公司，华致酒行连锁管理股份有限公司。此外，公告中未披露筹资金额。　　

5. 统计局：中国11月社会消费品零售总额同比 8.1%，预期 8.8%，前值 8.6%。中国1至11月城镇固定资产投资同比 5.9%，预期 5.8%，前值 5.7%。中国1至11月规模以上工业增加值同比 6.3%，预期 6.4%，前值 6.4%。　　

6. 欧美股市：美东时间周五，截止收盘，标普500指数收跌50.59点，跌幅1.91%，报2599.95点，创4月2日以来收盘新低。道琼斯工业平均指数收跌496.87点，跌幅2.02%，报24100.51点。纳斯达克综合指数收跌159.67点，跌幅2.26%，报6910.67点。　　

7. 12月15日晚，江苏广电总台发布视频，曝光北京同仁堂蜂蜜的生产商将大量过期、临期的蜂蜜回收。企业宣称是“退给蜂农养蜜蜂”，但视频曝出，回收后的蜂蜜被倒入大桶，送入原料库。此外，同仁堂蜂蜜还存在更改生产日期的问题。12月16日上午，北京同仁堂蜂业有限公司在其官方微信公众号发布致歉声明，企业称自身存在监管不力和严重失察的责任，已通知盐城金蜂在调查期间暂停其受托加工生产活动。　　

个股研报：　　

1.中科曙光(603019)　　

事件： 12 月 14 日， 公司公告海光信息已完成交易的股权变更工商登记，公司持有海光信息股权上升为 36.44%，并就交易相关事项做补充公告。　　

芯片研发和渠道反馈获重大确认， 有望成为国内解决 CPU 芯片大规模市场化唯一路径。 1）公司公告确认海光信息首款产品已经小规模投入市场测试、试用，反馈情况良好，预计营收会持续得到改善，解除了市场对海光芯片产业化能力的担忧。 2） 2016 年公司与 AMD 合作研发 x86 芯片，基于最新的Zen 架构研发，技术起点高、生态体系健壮。根据双方合作协议， 技术方案授予 AMD 国内控股子公司，符合相关国家技术出口法案。 另外，威盛从 1999年获得 x86 授权并沿用至 2018 年，验证了 x86 授权模式的合规性和可行性。3）海思“麒麟 980”芯片全球大规模出货、 寒武纪 AI 芯片全球领先，国产芯片研发能力近年大幅提升。公司董事长李国杰为国内计算机领域泰斗、中国工程院院士，天津海光总经理唐志敏为国内顶级芯片设计专家。预计顶级研发团队经历三年技术方案消化，完全自主可控芯片已进入产业化阶段。 4）AMD 2018Q3 财报显示服务器市场占有率仅为 1.3%， 表明渠道能力对服务器业务的重要性。 而公司背靠中科院计算所背景，在政府和国有企业市场拥有天然优势，公司财报也显示对中移动等供货较多，并且新任 COO 叶健上任大幅提升渠道能力。随着下游客户订单放量， 有望成为国内解决 CPU 芯片大规模市场化唯一路径。　　

股权上升确保对海光控制力， 强协同效应和投资收益可期。 1） 公司公告持有海光信息股权上升为 36.44%， 且 15 年内不得转让、减持、质押标的股权， 能够对海光后续融资等重大事项拥有否决权（股权比例超过三分之一），同时不影响海光向其他厂商的产品销售。 我们认为公司拥有重大事项否决权是对海光控制力的保证。 2）随着海光自主 x86 芯片方案逐渐成熟， 规模化上线曙光服务器产品，有望大幅提升公司服务器市占率和毛利率。 3） 随着海光芯片放量、盈利能力提升，可为上市公司贡献可观的投资收益。　　

海光股权价值获产业确认， 预计芯片盈利乐观。 1）公司公告以 2018 年 3月 31日为评估基准日，海光信息母公司净资产账面价值为 186,602.93万元，收益法评估值为 887,804.40 万元， 折现率 12%。 2） 海光多轮融资获高估值认购， 证明产业资本对海光芯片技术和业务前景的认可，预计盈利能力乐观。中期目标市值 456.8 亿元，维持“买入”评级。 基于业务关键假设，我们预计公司 2018-2020 年营业收入分别为 94.03 亿、 122.22 亿和 153.80 亿，归母净利润分别为 5.02 亿、 8.45 亿和 14.49 亿。未来三年利润复合增速达到 70%，给予 PEG=1.3，即 PE 90x，对应 2018 年目标市值 456.8 亿元，维持“买入”评级。另外，考虑芯片和云计算业务持续放量，到 2022 年净利润有望达到 30 亿。　　

风险提示： 服务器行业竞争加剧；芯片量产化不及预期；海光信息业绩不及预期；预测假设与实际情况有差异的风险　　

2.金固股份(002488)　　

汽车维修保养进入黄金时代，金固携手阿里塑造S2b2C模式将成为行业领军者！　　

钢制车轮龙头，后市场之翘楚。金固是国内钢制车轮龙头，技术优势明显，是少数能够直接进入OEM市场并进入通用和戴姆勒国际采购体系的企业。拓展汽车后市场是公司的核心战略，公司通过整合供应链和服务链，使得后市场业务得到高速发展。目前，“汽车超人”已经成为后市场翘楚，在活跃用户数和月流水方面均居于行业前列。　　

汽车维修保养行业进入黄金时代，政策+“巨头布局”驱动行业质变。汽车保有量和老龄化决定维修保养行业将进入黄金时代，预计2020年我国汽车维修保养市场空间将达到1.2万亿元。反垄断政策的推进使得独立维修商崛起是必然趋势，互联网巨头（ATJ）深度布局将必然改写行业格局并驱动行业加速发展。大浪淘沙之后，行业已然迎来质变。　　

携手阿里完成商业模式重构，行业龙头启航在即。参考国外，供应链和服务链建设是龙头公司必备基因。金固塑造新零售S2b2C模式：与阿里战略合作建设供应链、共享阿里海量线上数据；同时通过并购重塑线下“汽车超人”门店，并以SaaS系统等方式对门店赋能，进而实现供应链、品牌、管理和服务统一输出。S2b2C模式有望变革产业，金固未来将有望成为行业领军者。　　

高端制造不乏亮点，EPS设备有望快速起量。公司深耕钢轮业务多年，最新一代产品重量和外观已与铝轮相当，产品和客户升级将驱动钢轮业务稳定增长。钢材酸洗污染严重，绿色处理方式迫在眉睫。EPS设备相比传统酸洗优势明显且无污染，环保压力之下EPS设备需求有望激增。公司EPS设备为国内独家，后续将有望快速放量。　　

投资与评级：我们预计公司2018-2020年收入为32.46亿、24.68亿和28.95亿，净利润为2.01亿、3.11亿和4.46亿，EPS为0.20元、0.31元和0.44元，同比增速分别为273%、54%和43%，对应PE为36.2、23.4和16.3倍，首次覆盖给予“审慎推荐”评级。　　

风险提示：业务推进不达预期、系统性风险　　

以上分析和个股仅供参考，不代表买卖意见！