高能环境：订单充沛，上半年业绩高增

　　中泰证券 霍也佳

　　高能环境

　　事件

　　公司发布2016 年半年度业绩预告，预计2016 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润4068.7-5007.6万元，比上年同期增加130%-160%。

　　我们的评论? 土壤订单接踵而来，业绩高增可期。公司15 年新签订单约30 亿元，其中环境修复业务订单4.41 亿元，城市环境业务订单22.22 亿元，工业环境订单3.35 亿元，今年上半年项目陆续开工，推动业绩增长。随着土十条落地，重点区域污染地块壤修复进程也在加快，截至上半年，公司新签订单总额达19 亿元，充裕订单保障后续业绩增长

　　参股玉禾田以及伏泰科技，贡献增量利润。公司15 年12 月以1.7 亿现金收购深圳市鑫卓泰100%股权，从而间接持有玉禾田环境20%股权，玉禾田主营生活市政环卫以及园林绿化业务。16 年1 月以0.41 亿现金认购伏泰科技13.8%股权，伏泰科技主营环卫信息化相关的软硬件开发、系统实施和运营维护。

　　技术优势+丰富标杆项目经验，打造综合环境服务龙头：公司以生态屏障技术体系为核心，向客户提供高效、可靠和全方位的固废污染防治系统解决方案；凭借品牌优势和技术优势，公司承接各种高技术含量的复杂工程项目，树立业界口碑。

　　技术体系全面、储备丰富：针对生活垃圾、一般工业固废、工业危废等不同应用领域和市场需求相继开发出系列国际先进和国内领先的垫衬技术，并积极向重金属污染治理、水体环境修复、场地修复等其他污染防治领域探索，构建“隔离屏障+环境修复”核心技术体系。

　　丰富的标杆项目经验，品牌优势突出：凭借品牌优势和完善的技术体系，自成立以来公司已成功实施了近百项重点项目，其中土壤修复项目>8 个、处理土壤量204 万立方，防渗隔离项目>200 个；这些项目技术含量高、实施难度大，使公司在行业内树立了良好的口碑。

　　盈利预测和投资建议

　　预计公司16-17 年实现归母净利润1.55 亿、2.02 亿，EPS 分别为0.43、0.61 元。随着“土十条”和十三五规划开启土壤治理产业周期，公司凭借过硬技术实力、标杆项目业绩和资本实力，将继续在工业园区污染治理、工业固废/危废处置、土壤修复领域不断斩获订单，给予“增持”评级