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昊华能源( 28.80,-0.10,-0.35%)主营无烟煤生产与出口。根据煤炭工业协会统计，2008年全国煤炭企业无烟煤产量排名中，公司排名第八。公司的核心竞争优势在于两方面：产品毛利率水平高、出口业务弹性高。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.36元、1.61元、1.86元，对应动态市盈率为21倍、18倍、16倍；当前共有27位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”、“观望”的分别为12人、14人、1人，综合评级系数1.59。 公司7月26日发布半年报，报告期内实现营业收入、营业成本、归属上市公司 股东的净利润分别为32亿、16.56亿、7.2亿元，同比分别增长75.9%、94.4%、66.36%，实现基本每股收益0.72元，基本符合市场预期。 公司本部煤矿为成熟矿井。公司计划本部煤矿2011年的产量为500万吨，与2010年基本持平。2011年1-6月，公司本部煤矿的销售收入和生产成本同比增长34%和18%，中银国际预计公司的商品煤售价和商品煤成本涨幅与此相仿。因而，公司本部毛利率提高6个百分点至60%。公司在3月底签订2011年的的煤炭出口价格后，公司本部2季度的毛利率环比1季度提高了2个百分点至61%。 除公司本部煤矿外，公司的高家梁煤矿及贸易业务的收入同比增长7.8亿元至8.3亿元。公司计划高家梁矿2011年产量为357万吨，该矿已经正常生产。但是上半年，高家梁及公司其他业务仅贡献每股收益0.02元，或0.25亿元。高家梁煤矿2010年的吨煤净利仅为7元/吨；中银国际预计高家梁矿在2012年完全达产后，吨煤净利有望提升至50元/吨。 第一创业证券表示，随着金融 危机后，国际形势的好转，公司的煤炭出口量及煤炭出口收入较上年有较大的增长。公司2011年上半年煤炭出口销售收入为12.35亿元，较2010年上半年的7.93亿元增加55.71%，煤炭出口收入占总销售收入的比重为38.81%。公司前五大客户中，日韩的新日铁、浦项制铁占据了前两位，两家公司占公司全部营业收入的比重达到了15.10%和13.94%。 第一创业证券预计公司2011年、2012年、2013年将分别实现每股收益1.49元、1.70元及1.93元，以7月25日收盘价27.41元计，对应市盈率分别为18.44、16.08及14.23倍，维持公司“强烈推荐”评级。 风险因素：未来煤价下跌及高家梁煤矿建设滞后将会对公司业绩造成影响。 (今日投资) |
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