广发证券 浙江龙盛:买入评级 目标价13.6元 公司下半年业绩好于上半年、明年业绩好于今年 原因主要基于以下两点:一是在经济回暖预期下,下游纺织品服装出口金额环比正在转好;二是以具有代表性的浙江省染料行业作为研究样本发现,浙江省染料行业盈利能力正在环比变好。 2010年业绩增长点:印度2万吨活性染料+5000吨间苯二酚 印度2万吨活性染料盈利能力好于国内,将于明年满负荷正常运行;作为进口替代品和工业替代品,间苯二酚将成为未来最具发展潜力品种:汽车工业保证需求稳定增长;国内芳纶生产技术瓶颈突破可能带动对间苯二酚需求激增。 盈利预测与投资评级 公司中期业绩预告为0.24元/股,由于下半年至少好于上半年,公司全年业绩至少0.50元/股。按目前股价7.93元计算,09年动态PE仅为15.86倍,价值严重低估。我们预测公司2010-2011年的EPS分别为0.68元、0.89元。考虑到公司的新增产能投放及间苯二酚未来发展前景,以2010年业绩0.68元/股为基准,给予20倍市盈率,一年内目标价13.6元,给予“买入”评级。 风险提示 下游纺织品服装出口回暖进度低于预期的风险。 |
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