金地集团：销售同比改善，土地投资稳健

　　金地集团

　　市场回暖带动销售上升，均价稳定

　　2015 年4 月，金地集团实现销售面积27 万平米，同比增长63%，销售金额30.0 亿元，同比增长42%，相对于去年二季度较弱的市场情况，4 月的销售情况同比改善显着。1-4 月累计实现销售面积86.2 万平米，同比增长16%，累计实现销售金额99.6 亿元，同比基本持平。销售均价方面，4 月，签约销售均价约12088 元/平米，环比上升9.24%，同比下降13.36%。今年春节过后，公司平均销售均价逐月回暖，反映市场整体价格情况。随着各个区域市场的相继回暖(一线城市和主要二线城市)，我们预计均价也将继续处于环比回升通道。5-6 月，公司有新推或加推盘计划的项目总计33 个，新增的供给基本比较稳定。

　　土地投资稳健，进入熟悉城市

　　2015 年4 月，公司在武汉获取一块商住用地，土地面积11.38 万平米，建筑面积43.14 万平米，总地价20.56 亿元，公司拥有该地块100%的权益。1-4 月合计看，金地集团获取项目总地价105.16 亿元，拿地金额/销售金额比重为106%，较2014 年有所提高。公司今年以来在拿地过程中更加注重合作，同时在布局上也继续回归主流城市、以及自己熟悉的城市进行。

　　预计公司15、16 年EPS 分别为0.98 元、1.08 元，维持“买入”评级

　　公司前4月经营情况整体保持平稳，销售随市场回暖稳步复苏。在“一体两翼”战略布局下，地产合作开发项目持续深入，土地投资合理、以进入熟悉的城市为主。跟投机制的逐步落实有望释放公司的销售潜力。

　　风险提示

　　全国房地产市场销售恢复不及预期。

　　广发证券 乐加栋,郭镇