上海市健康管理的医防融合系统正式诞生。双方合作从第六人民医院的糖尿病综合防治项目入手(中国 2013 年糖尿病的医疗保健费用为 380 亿美元)，未来将拓展至脑卒中、心脑血管疾病、肿瘤等其他慢性疾病的综合防治。此次合作着重于居民的健康管理，代表着上海市健康管理的医防融合系统正式诞生。智慧医疗的内涵从”治“衍生至了”防“和”护“，市场空间成倍扩大。

　　颠覆慢性病诊疗的传统模式，实现政府、医院、医生、病人和企业多方共赢：1、对于上海市民，足不出户知晓自己的健康状况，并实现预约挂号、健康档案、电子病历的互联互通互认，及时获得由社区卫生服务中心、二级、三级医院的家庭专科组成的医生团队建议，并采取有效的自我健康管理，在必要时及时获得转诊通道和专科诊疗服务。2、对于医生，每个诊治医生将为慢性病患者提供精细化治疗，有效降低并发症发生和控制情绪，旨在“让老百姓不得病，少得病，晚得病，不得大病”。3、对于医院，医疗资源可以得到更加有效的配臵；4、对于政府，利用社会力量，从市场化运作的机制，提前预防慢性病恶化，大幅度减少慢性病晚期带来的高额医疗费用。

　　里程碑事件，宣告国内首个医疗 O2O 闭环模式全面落地。公司所承建的上海市健康信息网和医联网两大工程，打通上海市内 34 家三甲医院的“信息孤岛”的封闭现状，覆盖了上海约 3000 万人口的健康数据。通过上海健康管理云平台，公司将整合上海丰富的医疗资源，开创慢性病健康管理的全新模式：患者在社区内即可完成整个就医采药全流程，重构以患者为中心的医疗服务提供体系，为社区全科医生和居民架起实时监测和沟通的桥梁。预计2015 年 6 月该模式将全面推广到整个上海市。上海作为全国的医改龙头，无论是模式还是进度都处于绝对领先地位，该平台有望成为慢性病管理的行业标杆。公司藉此在全国各地也有很好的借鉴作用和推广价值。

　　健康管理云平台激活居民健康数据，打造中国版蓝纽计划。美国的“蓝钮计划”旨在为病患和普通使用者提供在线安全的健康记录，并且对他们的健康进行管理和监督。目前国内患者所能获得的医疗数据，仍然停留在静态的电子病历，价值较低。通过上海健康管理云平台，居民的健康数据将实时上传至云端，极大地提升了数据的使用价值。在该项目中，公司从原先的开发商转变为开发兼运营一体化，将负责平台管理，包括慢病管理数据、应用和运营三大中心，所积累的海量数据将成为其拓展移动医疗和医药电商等业务的重要支撑。

　　投资建议：公司精准把握行业趋势以及政策导向，开创颠覆性的智慧医疗模式，上海健康管理云平台就是其综合实力的最佳体现。我们非常看好该平台的巨大潜力，未来公司的智慧医疗业务将在全国范围内加速推广。维持 2014-2016 年 0.44、 0.67 和 0.96 元的盈利预测，维持“买入-A”评级，上调目标价至 65 元。

　　风险提示：新业务进展低于预期风险。

　　安信证券 胡又文