傅峙峰

　　中国农业银行最终成功确保首日没有跌破发行价，而A股大盘却惨遭不幸。沪深指数尾盘放量杀跌，两市下跌个股合计1700余家，和收盘上涨2分钱的农行形成鲜明对比。

　　截止收盘，上证综指报2424.30点，下跌1.87%，沪市成交734.5亿元；深证成指报9718.72点，下跌0.87%，深市成交560.7亿元。

　　市场点评：

　　备受瞩目的农业银行今天顺利保住了发行价，全天农行股价在2.69-2.72元之间徘徊，在2.68元的发行价位置上，从始至终堆积着1千万手以上的买单，合计资金超过27亿元。农行全天成交额超过百亿元，还有27亿元坚守发行价，保驾农行的力量还真是不小。

　　工业股今天大幅下跌，电力设备、煤炭和有色金属等板块超过半数的个股跌幅超3%。今天公布的中国6月份工业增加值同比增速为13.7%，较上月大幅下滑。

　　新兴产业相关板块集体回落。智能电网、节能环保、3G和物联网等均出现在板块跌幅榜前列。智能电网板块中，卧龙电气和国电南自跌幅分别为8.19%和6.95%。

　　金融板块中券商股和银行股都出现了比较明显的下跌，跌幅大多超过2%，中信银行和东北证券分别是各自行业中的领跌品种，前者收跌4.28%，后者收跌6.34%。

　　地产股连续两天上演冲高回落的走势，今天地产指数上影线比昨天更长，且成交量略有放大，恐怕是预期落空后的资金出逃迹象。

　　综合评论：

　　从上证综指今天表面来看是放量杀跌，上海市场全天成交额达734.5亿元，但如果除去农行109.5亿元的成交额，其实今天成交额比昨天的713.85亿元有非常明显的萎缩。出现这种情况可能有两个原因：第一，市场情绪谨慎，缺乏买盘；第二，为确保农行价格，市场可能出现资金的场内流动。

　　如果市场出于谨慎而不参与交易，则基本和今天公布的经济数据有关。虽然经济数据基本符合市场预期，但验证了经济增速开始下滑的事实。再考虑到政策放松的预期落空，而且三季度开始欧美紧缩政策的影响，可能开始反映到中国的外贸数据上，市场对未来3到6个月基本面堪忧。

　　如果为确保农行首日不跌破发行价，市场主力从其它品种调集资金投入农行，或多或少都会对其他品种形成压力。若如此，今天市场表现可谓是：“一将功成万骨枯”。

　　在农行保住首日发行价后，其股价后续的走势其实并没有太大的实际意义，即使短期跌破发行价，承销商行使绿鞋机制也可能让其股价回升。真正的考验或是三个月后的第一批限售股解禁。确保农行顺利上市已经大功告成，能全身而退或许对这些资金来说已经完成了任务，所以未必能够指望农行股价有多大的上行空间。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）