傅峙峰

　　沪深股市今天放量反弹，两市指数涨幅均超过2%，整个市场呈现出普涨态势。

　　截至收盘，上证综指报2528.73点，上涨2.15%点，沪市成交1132.8亿元；深证成指报10339.43点，上涨2.40%，深市成交935.6亿元。

　　市场点评：

　　农药化肥板块今天涨幅居前，诺普信和新安股份收盘涨停，其他个股涨幅大多在3%以上。中金公司今天报告认为，农化产品三季度有望见底回升。

　　有色金属板块反弹幅度较大，其中黄金股表现出色，紫金矿业放量涨停对整个板块刺激不小。

　　建材类股有不少品种涨幅较大，杭萧钢构、九鼎新材和帝龙新材涨停。水泥板块中超过一半的个股涨幅超过2%，表现强于上证综指。

　　煤炭行业今天表现仍显示强劲动力，但部分个股下午出现冲高回落迹象。连续反弹后，煤炭股存在一定的技术面压力。

　　金融板块中券商股走势强劲，普遍上涨3%以上，该品种已经连续第二天有所表现。银行股表现较弱，大部分涨幅小于2%。地产板块表现中规中矩，和大盘同步。

　　综合评论：

　　目前A股市场面临政策面平静，中国经济增速开始放缓，欧洲主权债务危机风险减轻这三种因素交错的局面。

　　在三种因素中，市场就中国经济增速下半年开始放缓已经基本达成共识，这是影响A股走势最重要的因素。但上半年市场可能已经充分预期了这种情况，只要经济下滑速度在预期之内，可能就不会引起更大的担忧。

　　目前许多上市公司的静态估值已经处于或接近历史低位，只要不继续下调盈利预期，目前估值看来具有一定的安全边际。最近中报才刚刚开始披露，盈利数据不佳在报表上的兑现至少也要到3季报。目前市场可以说是处在今年政策面、基本面和外围环境最安全的一段时间内，尽管这段时间能维持多久还不能确定。

　　市场历来充满动物精神，这是出于每个投资者的本能。上半年被吓怕以后，环境开始放松，就会让市场蠢蠢欲动。尽管还没有支持市场反弹的客观催化剂出现，市场已经寻找了各种借口试图反弹。之前有政策放松的预期，但可惜后来被打消，现在又有估值修复的想法，结果让市场找到了煤炭这个突破口，点燃了市场的反弹激情。这种孜孜不倦寻找反弹理由的精神，就是市场的求生本能。

　　从最近两天的市场特征来看，羊群效应已初露端倪。昨天市场放量反弹，今天沪市成交额达到1133亿元。沪市成交额上一次超过千亿元，还是在一个多月前。除市场成交额明显增加以外，这两天市场也呈现出普涨格局，说明各板块被压抑许久的反弹欲望在释放过程中非常自由。此外，从最近两天研究机构出具的各种行业报告来看，乐观情绪已经悄然出现。

　　市场情绪可能将主导未来反弹行情的演绎，虽然情绪是最难捉摸和最难量化的要素，但不得不承认它和尊重它。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）