金陵饭店 （601007股吧,行情,资讯,主力买卖）：业绩稳健成长 新项目价值逐渐显现

　　新金陵项目:已完成塔楼主体结构施工至33层、外框钢结构施工至22层,预计2012年投入运营。截止11年6月底,已投入8.4亿,其中上半年投资1.14亿元;公司已使用募投资金4.3亿元,尚有1673万募投资金未使用。

　　天泉湖项目总规划面积1269亩,总建筑面积25.8万平方米,由紫霞岭国际会议度假酒店区、玫瑰园养生文化区、小龙山原生态低密度住宅区三大核心区域组成。总投资10亿元,建设期6年,分三期滚动开发。截止6月底,酒店已完成基础土方开挖建设;玫瑰园养生公寓一期已完成桩基试桩,预计8月份土建总包单位进场施工。

　　3. 给予“买入”评级,6个月目标价11.5元

　　我们预计11-13EPS 0.40、0.50、0.60元,剔除参股马斯兰德地产项目带来的投资收益,预计酒店贸易主业11-13EPS 分别为 0.30、0.35、0.40元。

　　马斯兰德项目尚可贡献权益利润约3亿元,折合每股价值1元。

　　我们认为,金陵是本土最佳高星级酒店品牌之一,公司正从单体酒店向酒店集团、从商务酒店向“商务+度假”酒店集团转变中,现代化酒店管理公司的雏形初显。我们看好公司未来发展前景,随着新金陵项目、天泉湖项目的推进,其价值将逐渐显现,给予 “买入”评级,6个月目标价11.5元(主业30X12PE +1元马斯兰德项目价值)。(海通证券 林周勇)