有色金属行业:关注贵金属行业机会 荐3股

　　类别：行业研究 机构：华创证券有限责任公司 研究员：任志 强,王保庆 日期：2018-12-18

　　一周市场回顾上周上证指数下跌0.47%至2593.74。SW 有色金属指数下跌2.32%至2545.47。

　　有色金属子板块均出现一定的下跌,其中黄金板块表现比较坚挺,下跌幅度较小。个股方面,涨幅前五分别为索通发展(8.81%)、石英股份(6.97%)、盛达矿业(5.98%)、银泰资源(5.41%)、精艺股份(3.18%);跌幅前五分别为四通新材(-10.20%)、合金投资(-8.81%)、东方钽业(-7.78%)、坤彩科技(-7.54%)、鹏起科技(-7.01%)。

　　行业看点本周工业金属价格除锡外均出现小幅回落。小金属方面,钴、锂产品价格延续下跌寻底趋势,稀土、钒、钨钼、镁等出现不同程度的下跌。贵金属价格利好兑现后小幅回落。

　　铜:精矿端宽松 11月铜杆企业开工率上行铝:库存大幅下降 华东华南成交略回暖铅锌:锌库存继续下降锡:锡价小幅回升 中长期逻辑不变贵金属:利好兑现小幅回落 贵金属后续继续看好投资策略黄金:美零售数据等超预期致金价回落、下周关注美联储议息会议等数据本周,中国11月规模以上工业增加值低于市场预期,法国、德国和欧元区PMI数据低于预期,中国和欧洲经济数据进一步走弱,提升美元避险需求。同时,美国11月零售销售月率增长0.2%,高于0.1%的预期值,导致美元大幅上涨,黄金高位回落。下周核心为美联储议息会议纪要,因12月份加息已充分预期,对市场影响有限,焦点为其对明年加息的基调。同时,需密切关注欧洲CPI数据、美新屋开工率、美耐用品订单等重要经济数据。

　　投资策略:金价短期因美元强势或继续承压,但我们认为美国经济数据超预期的概率持续下降,美元反弹有限,同时叠加全球经济衰退、股市下跌等风险持续增加,预计黄金下跌空间有限。黄金股可部分规避大盘下跌风险和市场低迷带来黄金股持有偏好等,继续建议关注黄金行业龙头山东黄金(600547)、弹性大的湖南黄金(002155)和低估值的银泰资源(000975);港股关注优质成长标的招金矿业(1818.HK)。

　　风险提示金属价格下跌风险;行业需求向下风险;黑天鹅事件风险。