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过去几年中，债券基金一直被投资者视为较为安全的资产，在过去9年中，即使是2010年，债券基金也未出现整体亏损。但在2011年的前三季度，债券基金的表现差强人意，债券基金出现整体亏损，使得投资者对这类资产的信心有所动摇。 但从全年看，2011年债券基金可能仍有机会实现整体正收益。在进入10月份之后债券市场出现回暖，债券基金也出现一定程度的反弹。 一些债券基金经理认为，从中长期看，今年二三季度已经是债券市场的长期底部区域，债券市场长期走势保持乐观。其中通胀回落、货币政策紧缩中略有微调，都支持债券市场继续保持良好的吸引力。 银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震认为，在经济增速下滑、通胀回落、政策出现微调的大背景下，债券基金收益率或将继续攀升，未来债券市场有望延续上升趋势。而伴随年内调整，大部分转债价格已跌至其面值附近，其债券属性得到进一步增强，此时正是配置的较好时机。 2 QDII:选新品避欧债 从收益表现看，QDII产品在2011年同样表现欠佳。在投资海外市场的这些品种中，唯有诺安黄金基金实现正收益。但从产品类型上看，QDII在此前和2012年将为投资者提供更多选择和机会。 今年基金公司推出的QDII中，最热门的莫过于黄金QDII，这些产品中多数与国际金价直接挂钩，是个人可以投资的与国际金价直接挂钩的一类境内产品。受欧债危机的影响，黄金一度受避险资金青睐。 此外，如果说黄金基金是应景之作，那么REITS基金真正为国内投资者开辟了一条新的投资渠道。REITs是一种较好的投资工具。REITs一般投资于现金流较好的资产，一些海外购物中心，其租金回报14%-16%都较为常见。 从2011年海外市场的表现来看，欧洲市场、港股与A股一样表现惨淡。2012年上半年，欧元区部分国家迎来大量债务到期，明年上半年海外市场难免受到牵连。 因此从投资者的角度看，权益类产品在品种和地域上都应注意规避欧债问题的影响。 3 偏股基金：定投避风险 偏股基金2011年恐面临全线亏损，其中仅第三季度，基金亏损超过2400亿元，其中绝大部分亏损为偏股基金录得。 截至12月16日，全部偏股基金中，包括股票基金和混合型基金，无一录得正收益，其中跌幅最大的亏损39.4%，表现最好的混合型基金也录得2.74%的负收益。但从长期看，偏股基金仍然是值得关注的一类品种。 在经历长达四年的熊市之后，A股市场整体估值较低，下行的空间不大。与债券等资产类别相比，股票资产的吸引力更大；其次目前仍然维持“稳健货币政策”，但在内外环境变化下，调控政策更灵活，流动性有好转的预期。 从短期来看，2012年上半年A股可能仍然维持震荡的走势，因2012年欧债问题延续，以及国内企业盈利拐点尚未出现，A股可能仍面对压力，投资者可以采用定投等方式规避下跌风险。 |
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