重点消息：

1. 据券商中国记者不完全统计，10月28日晚间，共有41家上市公司股份回购、提议或最新进展公告等，《公司法》刚刚修订通过，回购将当仁不让成为市场热点。　　

2. 从有关人士处获悉，在一系列减税降费政策推出后，更大力度减税降费措施正酝酿推出，包括把增值税税率从三档简并至两档同时下调税率，以及降低社保费率等。　　

3. 央行：中国人民银行与日本银行签署了中日双边本币互换协议，旨在维护两国金融稳定，支持双边经济和金融活动发展。协议规模为2000亿元人民币/34000亿日元，协议有效期三年，经双方同意可以展期。　　

4. 上周五(10月26日)，离岸、在岸人民币分别一度触及6.97、6.96关口。当日下午，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜喊话人民币空头，称“几年前交过手，应该都记忆犹新”，旋即在岸、离岸人民币暴涨近200点，收复全部失地。尽管“喊话”再现，但如今“大空头”的胆量和仓位都早已不比2015、2016年的鼎盛时期。　　

5. 外围市场普跌　　

个股研报：　　

1.宝通科技(300031)　　

事件： 公司发布 2018 年三季报， 前三季度实现营收 15.47 亿元，同比增长32.20%，归母净利润 2.22 亿元，同比增长 38.04%，扣非归母净利润 2.19亿元，同比增长 39.26%。其中三季度单季度实现营收 5.59 亿元，同比增长 31.58%，归母净利润 7926 万元，同比增长 47.45%，扣非归母净利润7862 万元，同比增长 48.02%，符合此前预期。　　

投资要点　　

业绩符合预期， 持续扩大移动游戏全球发行运营规模： 公司前三季度实现营收 15.47 亿元，同比增长 32.20%，归母净利润 2.22 亿元，同比增长 38.04%，扣非归母净利润 2.19 亿元，同比增长 39.26%，业绩符合预期。公司业绩高增长主要得益于报告期内多款上线海外手游的优异表现，其中《三国群英传》韩版、《CMM Champions Manager Mobasaka》（豪门足球）、《九州天空城》、《食之契约》、《Hunter World》、《戦国DRIVE》等多款精品游戏为公司贡献稳定盈利，全球手游发行运营规模持续扩大。　　

三季度毛利率环比有一定下降，前三季度运营费用受规模扩大有所上升：公司三季度毛利率为 54.60%，季度环比下降 3.23 个百分点。公司前三季度销售费用为 4.85 亿元，同比增长 52.38%，主要是易幻网络游戏推广费用增加所致；前三季度研发费用为 2318 万元，同比增长34.26%，反映公司在研发投入上有所提升；前三季度财务费用为 1200万元（去年同期为-321 万元） ，主要是贷款利息增加。　　

四季度将进一步发行多款优秀手游，预计将继续布局全球优质研运团队：公司储备有优秀手游产品《我叫 MT4》、《万王之王》、《武林外传》等，其中《我叫 MT4》为今年国内表现最好的新产品之一，随着四季度储备新品的陆续上线，有望推动流水的上升。公司此前通过布局产业链优秀企业，加大了拓展欧美市场的力度， 预计公司将持续加大移动游戏产业链投资，加强内容研发的投入和增强流量运营能力。　　

盈利预测与投资评级： 公司前三季度业绩表现符合预期， 报告期内多款上线海外手游的优异表现推动公司业绩高增长。前三季度运营费用受规模增长有所上升，整体费用率较为稳定。 随着四季度《我叫 MT4》、《万王之王》、《武林外传》等新产品的上线，公司流水有望进一步上升。我们预计 2018/2019/2020 年 EPS 分别为 0.73/0.89/1.01 元 ，对应当前股价 PE 为 15/12/11 倍，维持“买入”评级。　　

风险提示：新产品上线表现不及预期，现有产品流水下滑过快，汇率波动风险。　　

2.爱尔眼科(300015)　　

事件：10 月 26 日晚间，爱尔眼科发布 2018 年前三季度财报，公司 2018 年 1- 9 月实现营业收入 61.24 亿元，同比增长 39.75%；归母净利润 8.95 亿元，同比增长 41.43%，扣非归母净利润 9.20 亿元，同比增 40.14%。其中， 18Q3 单季度实现营业收入为 23.44亿元，较上年同期增 30.80%；归母净利润为 3.86 亿元，较上年同期增 42.53%，单季度营收和利润均双双创出历史新高。　　

评论：　　

第三季度营收和利润双创历史新高，上市十载成长依旧强劲　　

公司前三季度营业收入为 61.24 亿元（+39.75%）， 归母净利润为 8.95 亿元（+41.43%），其中 Q1-Q3 单季度营收分别为 17.47 亿元、20.33 亿元和 23.44 亿元，归母净利润分别为 2.17 亿元、2.92 亿元和 3.86 亿元，前三季度营收和利润规模逐季走高，第三季度单季度营收和利润双双创出历史新高，季度利润环比显著增长 32.2%。公司自 2009 年首批创业板公司上市以来，历时近十载，营收和归母净利润都保持约 30%的年复合增速增长，且无一季度同比下滑，当前业绩成长依旧强劲。公司已经成长为年门诊量超 500 万人次，手术量超 50 万人次的大型专业眼科连锁医院，强劲的内生增长和持续外延并购，双轮驱动公司业务规模持续扩大， 我们预计今年年门诊量有望超过 600万人次。　　

模式决定高度，行业龙头地位已无可撼动　　

我们认为发展模式决定公司成长高度。自建+ 外延连锁门店策略解决成长速度问题，一是医院属重资产运营，完全依靠内生难以快速成长；二是新建门店盈亏平衡需要时间，对公司业绩带来扰动。在品牌认知良好，已有门店营运的地市（包括省会）采取自建方式提升门店覆盖深度，在新进市场更多参与产业基金联合设立眼科医院，运营成熟后再并购的外延模式，提升门店覆盖广度。目前国内上市公司体系内外医院约超 200 余家，其中上市公司约 80 家，预期后期陆续注入上市公司。 “合伙人”等多层次激励计划和完善的人才培训体系解决成长稳定性问题， “合伙人”计划 4 年覆盖了 129 家医院，医生团队和医院发展共命运； “博才班”、“光子计划”、“ICO（国际眼科理事会）培训基地”等一系列培养计划，为网络扩张下的人才需求提供了充足的储备。去年底公司拥有全职医生达 3000 余名，占全国眼科医生数量约 10%，产学研巩固医生资源护城河。不论从连锁门店数量、营收规模还是医生资源拥有量上，爱尔眼科行业龙头地位已无可撼动。　　

盈利预测与评级　　

我们预测 2018-2020 年，公司营业收入为 82.1/108.9/144.8 亿元，归母净利润分别为 10.1/13.5/18.8 亿元，对应 EPS 为 0.42/0.57/0.79 元，当前收盘价对应市盈率分别为65/49/35 倍。　　

公司在眼科专科连锁医院绝对龙头地位，以及未来三年仍大概率维持净利润年复合35%左右的增速，公司 5 年 PE-Band 波动区间下沿为 50 倍，我们维持“买入”评级。　　

风险提示　　

医疗安全事故风险；新医院盈利不及预期；监管风险。　　

以上分析和个股仅供参考，不代表买卖意见！