量子高科：战略合作稳步推进 公司业绩积极向好

　　量子高科

　　1．事件

　　公司公布2015 年半年报，并披露重大事项正积极推进，继续停牌。

　　2．我们的分析与判断

　　(一)二季度经营状况继续改善

　　公司二季度营收积极向好。2015 年二季度公司营收为9636 万元，较一季度环比增长35.24%；同比也增加了17.50%；归属于母公司的净利润较去年同期也增长了18.63%达到1401 万元，环比增速为27.95%，业绩稳步提高。公司披露，公司已开始按照5 月28日签订的《阿力果战略合作协议》产生的订单供货。

　　2015 年1-6 月公司共实现营收1.68 亿元(YOY+19.93%),归属于上市公司股东的净利润2495.82 万元(YOY+34.61%),EPS 为0.06元。基本符合我们的预期。

　　(二)下半年战略合作阿力果持续放量

　　阿力果2014 年全年销售688 万元，按照子公司与全家康健公司签订的战略合作协议指出，2015 年至2017 年，全家康健公司承诺完成阿力果单品销量5000 万元、1.5 亿元，3 亿元，保守单品年同比增速为627%、200%、100%。

　　2014 年初阿力果上市，公司确定了通过网络销售阿力果的方向，并围绕网络销售展开研究与摸索，由于公司电商营销这方面缺乏经验、人才和相关的资源，推进的速度相对较慢，而此番与公司合作的全家康健公司是一家母公司具有10 年相关领域经验专注于老年人生活服务的企业，母公司同时拥有“幸福九号”中老年购物商城。此次合作全家康健公司将利用其所在平台对阿力果系列产品进行战略推广、销售，同时充分发挥两家公司各自的优势，形成优势互补和协同效应。本次合作将大大助推阿力果单品的推广和放量，如若计划成功实施，阿力果将在未来迅速成为公司旗下第一产品，贡献大量业绩。

　　(三)产业并购基金将加速公司外延式拓展

　　随着益生元产业的高速发展，国内相关优势企业已在各自的益生元单品领域确立的优势地位，公司在低聚果糖行业具有绝对的优势，已拥有超过50%的市场占有率，同时公司在低聚半乳糖领域也具有相当的优势，此次产业并购基金的设立一方面旨在帮助公司通过金融工具放大投资能力，抓住并购的市场机遇，为公司储备更多并购标的，另一方面通过健康产业投资加快自身的益生元及微生态健康产业布局与发展，培养一批优质项目企业，形成较为成熟的产业投资模式从而进一步提高公司开拓能力和核心竞争力。

　　3．投资建议

　　预计公司2015、16 年EPS 分别为0.18、0.23 元/股，看好其发展远景，维持“推荐”评级。

　　银河证券 李琰