3. 现在中国的GDP只能是“V”字型反转。 总理一个多月当中五次讲宽松的货币政策不变，表明政府不允许出现经济二次探底

　　主持人：您对未来一两年经济复苏的预期是不是过于乐观，因为大家现在只是认定欧洲、美国可能在一两年内出现复苏，中国的复苏早一些，但像您比较乐观的预期是不是稍微激进了一点？

　　水皮：我不是乐观。只是中性。连相对悲观的人，有人说9月份美国GDP官方数据可以走出衰退，这不是我的观点是克鲁·格曼的观点，包括蒙代尔、莫里斯这几位经济学家的观点也是类似，今年底、明年初美国经济可能复苏，欧洲可能慢一点，我这个判断也没有什么乐观不乐观的成分在里面。不管人们的趋向是什么，GDP增速已经不可能以你的意志为转移，不是你不想让它涨它就不涨，不管什么原因，我们没有必要太多关心因为什么原因。中国的GDP肯定是加速上涨的，在这个背景之下，谈不上什么乐观不乐观，还算相对中性的吧。

　　主持人：经济没有可能出现“W底”的可能？

　　水皮：为什么我们总理几次三番地讲，一个多月当中五次讲宽松的货币政策不变？我就搞不清楚，有的人那么喜欢看W底呢？这明摆着，政治不允许出现“W底”嘛。不规则的“W底”也有可能出现，比如下来——上去——再下来一点，下来不多，底部抬高的“W底”也有可能出现。但客观地讲，现在从政府角度讲，不允许出现二次回落的可能，不管你接受不接受，都要打出“V”字型反转，“U”字不可能，从去年底到现在就没有停留过，它已经不是“U”字型了，所以，现在中国的GDP只能是“V”字型反转。如果今年底、明年初欧美复苏也可以确认的话，“V”字型就彻底成立。如果发生更大的不测因素，或者再来一次金融危机，它可能会形成不规则、向上的“W底”形态。我有篇文章也提到过，现在“W底”和“V”字型的争论是没有意义的，在中国它不是一个经济话题，是一个政治话题。

　　主持人：水皮老师，您认为金融危机结束了吗？

　　水皮：金融危机应该结束了吧。还没有结束吗？该破产的已经破产了，没有破产的也重组了，还要等什么呢？我觉得，从花旗跌破1美元，又不能破产，又不能摘牌那一刻起，金融危机就算告结束了吧。

　　4. 原油价格持续下跌，可能使9月份以后的CPI会给出错误的通缩信号。

　　主持人：再说说您的九月拐点，九月拐点恐怕不仅仅是上上市公司业绩拐点，还有CPI的由负转正的拐点吧？

　　水皮：最近原油价格这么暴跌之后，我觉得CPI真是一个问题，因为我们的CPI基本上是农产品CPI，粮油和猪肉占70%的权重，太大了。它们的价格如果下行，CPI就一直是负的。但房价已经创了新高，但房价在CPI中可以忽略不计，所以CPI构成有问题，不能反映真实的经济状态。如果仅仅看CPI，原来我们预计油价相对回稳，粮价相对回稳的情况之下，猪肉价格九月会出现回升的拐点，一方面政府应该会护盘，另外九月大家贴秋膘，粮价上升，猪肉成本也会上升，所以，猪肉价在9月份会出现拐点，这是市场拐点，不是政府拐点。猪肉价格出现拐点，CPI肯定就会由负转正。现在增加了变数，如果油价这么下跌，粮价也会下调，包括其它大宗商品期货价格都会出现大幅度调整预期。那么9月份仅仅猪肉供需方面发生一些变化，需求上升，会不会推动猪肉价格上涨呢？我觉的不会那么强硬，因为成本那时候又会下跌，比如粮价又下跌。我担心猪肉价格在9月份不见得止跌回升，如果猪肉价格回升不力的话，CPI很难由负转正。

　　主持人：CPI不由负转正会不会对经济就有负面影响？

　　水皮：我们应该调整CPI的权重。

　　主持人：如果不调整CPI的权重的情况下，你觉得会影响我们的复苏预期吗？

　　水皮：至少会向决策层传递错误的信号，因为物价在上涨，房价、资产价格都在上涨，房价都到新高了，而CPI却给出通缩信号，CPI是错误的。