傅峙峰

　　沪 深股市今天大幅上涨。两市指数上午高开高走，完成了全天大部分涨幅，午后维持强势振荡。

　　截至收盘，上证综指报2212.52点，上涨3.4%，沪市成交1789亿元；深证成指报8504.74点，上涨2.7%，深市成交1362亿元。

　　盘面综述：

　　金融股全天大涨，银行股表现特别突出。农业银行、浦发银行、交通银行和平安银行等涨停，海通证券上涨8.6%，光大证券和中信证券涨幅超过7%。

　　地产股表现出色。中房股份、沙河股份和外高桥等涨停，万科A和保利地产涨幅超过4%。

　　广东自贸区概念股走强。珠海港、格力地产、深赤湾A和珠海中富等涨停，白云机场上涨4%。

　　医疗保健板块全面下跌。爱尔眼科下跌4%，泰格医药下跌3.4%，通策医疗下跌3%，九安医疗下跌2.4%。

　　网游股跌势较重。美盛文化下跌5.7%，朗玛信息下跌4.4%，天音控股下跌2.8%，旋极信息下跌2.7%。

　　综合分析：

　　周期蓝筹今天大涨有多重利好因素，其中起主导作用的是市场对8月份经济数据比较乐观，以及银行股本身具有的上海自贸区概念。

　　8月份中国外贸数据超预期，通胀数据中CPI走势稳定，PPI持续回升，显示中国经济企稳回暖。早在6月底，稳增长的底线思维就促动中国股市止跌，而7月份超预期的经济数据不足以形成趋势判断，如今8月份部分数据继续超预期走好，使得市场的趋势预期逐渐升温，为周期蓝筹上涨带来更多动力。

　　在预期基本面向好的大环境下，银行和地产作为资产类股，本身具有相对更大的价格弹性，同时也没有传统工业的产能压力，所以通常会有更好的表现。再加上上海自贸区金融改革概念的光环，浦发银行、交通银行和海通证券大幅上涨成为领头羊，整个金融板块乃至大部分蓝筹股都录得了强劲表现。

　　今天上证综指涨幅超过3%，但其算术平均值涨幅仅略超1%，这足以表明市场结构化特征明显。除了金融、地产等品种，大部分个股涨幅都一般，创业板录得下跌也是风格转换的自然之举。

　　金融股的涨势短期强弱全看上海自贸题材股的表现，持续性则看经济数据好坏。七八月份经济数据走好会给中国股市带来趋势预期的变化，因此升势还能持续，至于能否维持到四季度，或可参考年初时对经济预期的看法和之后的落空。其实今年经济并没有很糟糕，只是市场预期在短期提升太快，导致之后预期差巨大才使得A股大幅震荡。这是尚未远去的前车之鉴。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）