傅峙峰

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　　. 新华网报道，中国政府网19日转发了《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》。意见提出，要推进铁路投融资体制改革，多方式多渠道筹集建设资金。在理顺铁路价格关系方面，将建立铁路货运价格随公路货运价格变化的动态调整机制。将铁路货运价格由政府定价改为政府指导价，增加运价弹性。

　　点评：这份意见中的大部分内容与之前政策一致，只是更加细化。其中的重要看点在于铁路货运价格形成机制的政策变化。根据这份意见，铁路货运价格的调整机制会随公路货运价格变化，还改为政府指导价，这种定价机制相比原先的政府定价更市场化，能有效提高铁路货运企业的盈利空间，为吸引民营资本进入该领域做铺垫。铁路运输股估值有望因此率先得到提振，长期也有助于增加铁路基建投资。

　　2. 道琼斯通讯社报道，中国央行周一早间进行7天、14天逆回购询量和28天正回购询量。央行昨日未发布央票发行公告。

　　点评：昨天银行间资金价格出现明显反弹，14天SHIBOR大涨133.3个基点。近月来，每当接近月下旬，银行间资金面就开始紧绷，月末效应逐步显现。预计央行本周将继续投放短期资金平抑资金价格，而“放短锁长”仍会是货币政策主基调，所以资金价格中枢难以出现明显下降。

　　3. 《中国证券报》报道，中国人民银行行长周小川 19日接受媒体采访时表示，中国经济不会出现连续下滑的情况，下半年将继续执行稳健的货币政策，同时若有需要会做一些结构性微调。“如果有需要，可以做一些灵活的调整，但是我认为今年下半年都不会有大的调整，有调整的话也是微调，进行一些适当的结构性的微调。”

　　点评：中国经济增速下降的过程是比较缓慢的，按照这个趋势失速风险很小，所以只要下半年稳增长政策微调可能就足以守住增长下限。没有大规模的刺激政策，通胀压力也可控的话，中国货币政策确实没有大调整的空间和理由。央行“锁长放短”操作预计会延续下去，至于降准或降息，暂时看概率都很小。

　　4. 《上海证券报》报道，商务部年初宣布收到青山纸业、福建南纸等公司代表国内浆粕产业正式提交的对原产于美国、加拿大和巴西进口浆粕进行反倾销调查的申请，并于今年2月6日起开展调查。上证报记者近日从多方了解到，按照程序，此次调查的初裁结果近期有望出台。

　　点评：浆粕产能今年以来有一定规模的收缩，行业供给压力不大，如果这次初裁结果确认进口浆粕有反倾销行为，浆粕价格将会有所上涨。因此，初裁结果的出台对相关行业个股是一个活跃的事件性催化剂，行业供给压力减小则能减轻价格上涨的阻力。

　　5. 《中国证券报》报道，近期国际、国内海运价格指数均出现较大幅度的回升。受到大宗商品运输回暖影响，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数自8月12日起连续上涨，16日报收1102点，较12日的996点涨幅超过10%。

　　点评：7月以来钢铁上下游出现一波补库存，铁矿石、钢铁和焦炭等价格都出现不同程度上涨，补库存需求带动运价提升。不过这轮补库存仍难以确定其力度，毕竟这些行业供给都不紧，而如果假设下半年经济增长和投资增长保持稳定，也难见到很强劲的需求复苏。这次补库存大概率会向去年底那样的力度，而后续需求节奏料保持平稳，毕竟经济增速已经接近下限。

　　6. 浙江龙盛公布中报，上半年公司实现营业总收入72.75亿元，同比增长73.37%；实现归属于母公司股东的净利润5.48亿元，同比增长102.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.92亿元，同比增长150.58%。

　　点评：中国染料行业两大龙头浙江龙盛和闰土股份在年初达成战略合作后，两者之间形成了积极的良性竞争环境，而随着中国治污力度不断加强，染料行业整体竞争格局改善，龙头企业受益充分。浙江龙盛收入和盈利都出现高速增长，目前的市盈率估值相对盈利增速而言仍显低估。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市全线走低，延续了上周的跌势。市场猜测美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：美联储)即将退出宽松货币政策，美国国债收益率受此影响继续走高。道琼斯工业股票平均价格指数跌70.73点，至15010.74点，跌幅0.5%。标准普尔500指数跌9.77点，至1646.06点，跌幅0.6%。纳斯达克综合指数跌13.69点，至3589.09点，跌幅0.4%。

　　点评：周一美股继续走弱，市场仍受QE退出预期影响，交投清淡。本周三美联储将公布货币政策会议纪要，这将左右市场QE退出预期。