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益生股份( 26.88,-0.48,-6.10%)是国内领先的种鸡行业龙头企业，主营业务包括祖代种鸡的引进与饲养、父母代种雏鸡的生产与销售等。公司已经发展成为全国最大的祖代种鸡养殖企业，目前公司在祖代种鸡养殖和繁育父母代种雏鸡方面保持市场占有率第一。同时公司也是我国繁育祖代肉种鸡数量最多、品种最全的公司，繁育水平在国内处于领先地位。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.31元、1.41元、1.59元，对应动态市盈率为23倍、22倍、19倍；当前共有16位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为5人、11人，综合评级系数1.69。 自去年底以来，父母代肉种鸡苗价格见底反弹，一路上涨并持续至今，目前价格已攀升至30元上方，上半年1、2季度山东地区市场均价分别约为17元/套和22-24元/套。另外，上半年商品代肉鸡苗价格也呈现出类似的走势，目前山东地区价格已由年初的3元/羽上涨至4.5元/羽，创出近10年新高，同比涨幅也超过50%。两类鸡苗价格的飙升使得公司鸡苗业务的收入和盈利水平大幅提升并带动上半年业绩大幅增长。 招商证券表示，有三大因素支撑下半年父母代鸡苗价格继续维持高位：1)猪肉价格上涨拉动整个肉鸡产业链产品价格跟随上涨；2)下半年的鸡肉消费进入旺季，尤其是有中秋、国庆、元旦、春节等消费高峰；3)今年全国引种量与去年相比仅略微增加，而行业受疫病影响较为严重，祖代鸡繁殖能力下降，导致供求关系从过剩转为偏紧。因此招商证券认为父母代肉鸡苗行情并非短期行情，而是整个下半年都将维持高位，当然其中不排除中秋国庆高峰过后短期波动，但估计全年均价至少与上半年持平。 2010年公司祖代鸡引种量为33.53万套，较上年增长21.7%，假设扩繁率为49.5，则预计2011年父母代鸡苗产量可达1960万套，销量可达1890万套，较上年增长14.9%，其中增量部分很可能在下半年体现。基于对下半年鸡苗价格高位运行的判断，太平洋证券预计下半年父母代鸡苗均价将至少和上半年持平，特别是三季度均价有望超过25元/套，同比涨幅会明显扩大。量价齐升将促使下半年盈利增速进一步提高。 太平洋证券预计公司2011/12年的每股收益分别为1.48/0.88元，鉴于父母代与商品代鸡苗价格持续走强，而市场供求偏紧的现状，维持“买入”评级。 风险因素：大规模疫情爆发，玉米、豆粕等原材料价格大幅上涨。 (今日投资) |
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