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数码视讯 300079 研究机构：爱建证券 分析师：侯佳林 撰写日期：2014-12-29 超光网业务进一步加速。近年各方力量都开始大力发展互联网电视,在很大程度上促进了有线运营商加速广电互联网化的步伐,这对公司的超光网业务量形成了有效刺激。随着双向网改的不断推进更多的地区已启动该项目,公司的市场中标率也保持领先优势。前三季度看,公司超光网业务量继续增大,预计四季度有望延续这一趋势,全年同比大幅增长态势明显。同时,值得注意的是公司参与制定的c-docsis标准,已由美国有线电视实验室正式发布,这也成为中国标准输出到国际市场上的重要成功案例,将促进该业务的海外部署。 互联网金融业务具有拓展空间。目前公司丰付平台方面已转向打造成为P2P管理安全平台,日流水量超2000万。同时,在第三季度期间已与100多家P2P平台开展合作,业务量已进入快速提升阶段。此外,公司金融IC卡业务也正在积极推进中,明年起所有银行卡有望开始全部换成芯片卡,公司此块业务也将迎来发展期。 体感技术实现完成后续值得关注。公司曾于去年3月的CCBN上展示过体感交互技术,获得多方关注。截止到目前,公司体感技术实现已经完成。相关项目组正在进行后续事项,虽然还具有不确定性,但无疑该项目的后续应用值得我们的期待。 与福建恒业战略合作,加码影视业务。由于《京城81号》和《闺蜜》票房与口碑较好,近期子公司完美星空与福建恒业加深了战略合作,将继续采用联合制作与自制相结合的方式,做大做强影视业务。同时,除了自制剧《急诊室故事》9月份已获发行许可证及《热血男人帮》将在2015年1月29日上映外,更多的项目也正在推进中。 DVB+OTT全产业链逐步布局。近阶段来公司在引入各方资源的同时依托运营商的优质用户,着力发展了智能终端、多屏互动、互联网金融、慈彩网、体感技术、电视游戏等增值业务,同时推动了公司云技术、云转码、精准广告等云战略业务板块的联动发展。 投资建议:我们预计公司2014-16年归属净利润为2.28亿元、3.04亿元、3.81亿元,EPS为0.35元、0.45元、0.56元。目前价格对应PE分别为38.24、28.89、23.21倍,考虑到公司包括军用视频在内的多元化业务的发展空间与市值潜力,中期看给予“推荐”的投资评级。 相关风险:广电互联网化放缓,新业务进展未达预期;行业竞争加剧与创业板系统风险。 |
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