华孚色纺:股权激励计划显示未来发展信心 买入

　　公司推出股权激励计划

　　华孚色纺公布股权激励计划:1)公司计划向62名对象授予900万份股票期权并预留100万份股票期权,占目前总股本的3.6%;2)行权价27.77元,为停牌前一天收盘价;3)股票来源为向激励对象定向发行A股普通股股票,行权资金为激励对象自筹资金;4)行权期为自股票期权授权日起4 年;5)激励对象可按获授股票期权总量的40%、30%、30%分三期行权;6)行权条件:以2009年净利润为基数,2011-2013年各自比09年净利润增长不低于112%、154%、205%(即12、13年净利润同比增速达到37.5%和33.1%),且三年内每年的加权平均净资产收益率保持在10%以上。

　　市价行权显示对未来发展信心,激励对象涵盖高管与业务骨干

　　我们认为,公司以市价为行权价,显示了管理层对色纺纱行业前景和公司未来业绩增长的强烈信心。行权条件为投资者描绘了未来3 年公司稳健发展的轨迹。三年分期行权,有助管理层平衡短期与长期目标,致力于企业长期发展。

　　激励对象不仅包括公司董事和高管,还涉及59名核心业务技术骨干(涵盖研发、营销、生产等部门),此股权激励有效实现了职业经理人与股东利益一致,有助保持高管团队稳定。同时,预留100万股给新激励对象,可吸引及保留优秀业务人才。

　　抓住行业景气,未来业绩高增长可期

　　受益色纺纱行业未来需求的增长,加上相对宽松的竞争环境,先入优势得以保持。公司在扩大产能同时,加大创新力度,未来业绩高增长可期。我们看好公司长期发展,预测公司10-12年摊薄EPS 为1.25、1.77和2.37元,维持“买入”评级。(光大证券李婕)