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通胀导致中药企业普遍提价未来行业整合或将加剧。受通胀影响，江中制药，桂林三金等纷纷提价，我们认为，国内经济大通胀的背景在年内有明显好转的可能性较低，未来对于无品牌，无品种，渠道又并不占据优势的普通制药企业来讲，日子将会越来越难过。但反过来看，这也是一个促进医药制造业升级的机会，国家未来调控的目的是压缩数量提高质量，目前医药类上市公司 多在品牌，资源和融资方式上均占优势，由他们去完成国内医药企业的淘汰，既符合市场规律利于做大做强，也能实现政府宏观 调控的目的。未来几年国内医药业或将出现对优质未上市企业和核心人才的并购争夺高潮。 上药高管内斗，医药商业巨头的整合且战且行。新上药整合的操刀者之一葛剑秋回应"国有资产流失"的指控，仍将留任新上药副总。我们认为，新上药未来仍会维持对外兼并，对内有限调整的发展格局。因新上药扎实的国有体制，对内慷慨的股权激励几无可能，倒是现金奖励才是对内奖励最可行的办法。至于内部的高管人事博弈，我们认为他们将暂时让位于上药对外扩张发展这个大战略下，短时间各方博弈但对内格局不会变化太大。目前国内医药商业跑马圈地还未停息，国药、华润、新上药胜负未分，在此用人之际，没有兔未死而狗先烹，鸟未尽而弓先藏的道理，葛总就是在此背景下留任上药，未来新上药对外并购扩张，对内整合且战且行的格局仍将维持。 (渤海证券) |
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