迪安诊断 （300244估值,测评,行情,资讯,主力买卖）：独立医学实验室已具快速发展契机

　　连锁独立医学实验室(ICL)在检验成本、速度和服务上均具有明显的专业化优势。标准化、规范化的独立医学实验室的发展有助于帮助公立医院提高效率,帮助民营医院和社区医院开拓业务,降低成本。我们认为其发展契合我国医改的大方向,同样也符合国际发展趋势;虽然短期行业的增速仍会受到地方政策的影响,但其前景值得期待。

　　独立医学实验室具有成本和专业优势。我们认为独立医学实验室(ICL)在检验成本、效率和服务上均具有明显的专业化优势。这些优势主要建立在较大的样本处理量、丰富的检验项目、试剂采购的议价能力以及覆盖面广的物流配送体系等诸多方面。从国际上看,美、日的独立医学实验室占医学检测市场份额均超过30%,而在我国该比例尚不到1%,成长空间较大。

　　目前的医改有利于独立医学实验室的发展。从国家十二五的医改方向来看,控制医疗费用无序增长仍然是重要目标,而引导公立医院合理用药,加强基层医疗机构建设,引入市场竞争也已经成为了重要的政策手段;鼓励民营资本进入医疗服务市场的细则也在不断推行。我们认为ICL的特点契合我国医改的需求,符合政策指引的大方向,第三方诊断行业或已具备快速发展的政策契机。

　　公司是行业先行者之一,品牌和规模效应预期将助力公司成长。迪安诊断是我国连锁ICL企业的先行者之一,其在营销,技术和管理体系上均有特点。

　　目前公司在长三角市场的占有率已经超过了30%,并且借助资本平台不断向其他区域扩张。我们认为借助公司上市后的资本优势和品牌效应,公司在内生和外延式增长两方面均有机会受益于行业的成长。

　　盈利预测:我们预测公司2011-2013年的业绩分别为0.84,1.14,和1.54元,虽然与医药行业整体相比,公司短期估值水平仍相对较高;但与医疗服务其他公司相比PE水平相当,考虑到医疗服务企业历史市盈率中枢在38倍以上,而医疗服务行业整体趋势未变,因此我们认为给予公司2012年38倍PE的估值较为合理,对应目标价43.32元,其行业的前景值得期待。首次给予公司增持的投资评级。(东方证券 庄琰 李淑花)