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　　国电南瑞：业绩大幅上升，无愧领军地位

　　超额完成目标，净利润同比增长80.12%

　　公司发布2011年报，全年实现营业收入46.6亿元，同比增长87.75%；归属于上市公司股东净利润8.55亿，同比增长80.12%；基本每股收益0.81元。营收和净利润水平分别完成年度计划目标的133.14%和128.38%。年内公司并购安徽继远及中天电子两家公司，若按并购后调整2010年报表，则公司营收及净利润应分别同比增长53.49%、64.80%。点评如下：

　　订单大幅增加，支撑业绩高增长，超额完成12年目标无问题

　　优异业绩彰显智能电网领军地位

　　寄望轨交建设，形成新的重要阵地

　　外延式增长之路走到关键阶段

　　盈利预测与评级

　　维持公司“买入”评级。我们调整盈利预测，预计2012-2014年EPS分别为1.22、1.84、2.65元。三年复合增长率达到47.37%。出于对公司内在业务高成长性，以及外在资产注入的双重预期，维持公司“买入”评级，维持目标价44.4元。(湘财证券研究所)