金信诺:提前完成并购,顺利进军射频pcb市场

　　金信诺公告提前完成收购并购PC Specialties-China, L.L.C100%股权(1.106亿元),PC Specialties-China, L.L.C持有常州安泰诺50%股权,完成并购后公司实际控制常州安泰诺,并可能进一步完成中方股权的收购。此次收购为公司增发预案募投项目,公司现行以自筹资金支付收购价款,等募集资金到位后再进行置换。

　　公司完成并购安泰诺50%股权,顺利切入PCB市场。安泰诺在通信天线PCB领域具有领先地位,未来存在三大发展空间:1)金信诺作为一揽子供应商在通信客户协同效应带来客户延伸;2)金信诺作为雷达等射频一体化供应商和连接解决方案提供商带来雷达天线PCB业务的拓展;3)安泰诺在汽车电子等其它PCB市场的进一步拓展。

　　后续外延空间进一步打开。完成PCB领域的布局后,金信诺在民品和军品产品线都得到有效完善,也是公司未来外延并购战略的重要一步,后期外延空间进一步打开。 维持“强烈推荐-A”评级。在当前阶段强烈看好公司投资机会:公司进入军品放量的确定性发展阶段,业绩将持续释放,研究院所合作的混合所有制和外延并购将进一步打开空间,是民参军持续利好的优选标的。预计2015-2016年EPS分别为1.22和1.80,目标价90元,维持“强烈推荐-A”评级,继续建议现价买入。

　　风险提示:军品业务发展不达预期。(招商证券　周炎　王林　罗聪)

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